日前，華晨汽車集團控股有限公司（下稱華晨集團）面臨諸多壓力，私募債券“17華汽05”發(fā)生違約，不僅如此還有多筆債務未還，也因為債務風險惡化被兩大評級機構下調了信用等級。

　　此外，華晨集團的業(yè)績情況也不太樂觀，呈下降態(tài)勢；未來，華晨寶馬將不再納入華晨集團合并報表范圍，其財務數(shù)據(jù)將更加悲觀。

　　債券未能按時兌付，資金流動性困難加劇

　　10月23日，有消息稱，華晨集團未能按期兌付私募債券“17華汽05”，發(fā)生實質性違約。目前，華晨集團正與投資者協(xié)商兌付事宜，按照相關規(guī)則，其旗下所有債券即將停牌。這也是華晨集團史上首次公開市場債券出現(xiàn)違約。

　　資料顯示，“17華汽05”發(fā)行于2017年10月，當前余額10億元，票息5.3%，期限為3年，應于2020年10月23日到期兌付。

　　此外，華晨集團也未能按時足額兌付江蘇信托-信保盛158號（華晨汽車）集合資金信托計劃（下稱信保盛158號），江蘇信托召開受益人大會，經(jīng)大會審議、表決，江蘇信托向華晨集團發(fā)出提前還款的通知書。

　　根據(jù)江蘇信托所發(fā)提前還款通知書顯示，華晨集團應于10月12日兌付貸款本金10.01億元、利息2000萬元、罰息668.38 萬元。但截至10月15日，華晨集團并未按約定兌付貸款本息。

　　同時，按照2017年9月華晨集團與債權投資計劃受托人太平資產(chǎn)管理有限公司簽署的《太平一一華晨汽車制造產(chǎn)業(yè)升級債權投資計劃投資合同》約定，華晨集團應于9月21日劃撥季度應付利息。截至10月14日，華晨集團仍未將應付季度利息劃撥至債權投資計劃托管人賬戶。

　　短期償債壓力方面，截至2020年3月末，華晨集團總有息債務為677. 44億元，其中短期有息債務為483. 96億元，短期有息債務占比為71. 44%，存在較大的短期償付壓力。截至公告出具日，華晨集團未提供“17華汽05”的明確償債來源安排。

　　8月，華晨集團被曝出陷入債務危機，華晨集團的多只存續(xù)債券大跌，遭到市場恐慌性拋售。東方金誠在評級報告中指出，在華晨集團負債總額1226.75億元中，其中流動負債占比78%，債務結構待優(yōu)化；資產(chǎn)負債率接近70%，高于行業(yè)平均水平。

　　隨即由沈陽市金融監(jiān)管局、遼寧省銀行監(jiān)管協(xié)會牽頭成立了華晨債券委員會，光大銀行(601818,股吧)為主要牽頭行。據(jù)了解，成立的債委會的原因是華晨集團要出售華晨寶馬的股權，各家銀行逐漸都不給授信了，企業(yè)承受不住因此政府幫忙協(xié)調，各家銀行成立債委會維持不抽貸不斷貸，并在適當情況下增貸，此前有消息稱處于上報債權階段。

　　工商信息顯示，華晨集團目前共有18條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的為503,539,376元（約5.035億）。

　　少了寶馬，華晨集團未來怎么辦？

　　工商信息顯示，華晨集團成立于2002年9月，注冊資本為8億，閻秉哲為企業(yè)法人。大股東為遼寧省國資委持股比例為80%，遼寧省社�；�金會持股20%。公開資料顯示，華晨集團旗下?lián)碛腥A晨中國、金杯汽車(600609,股吧)、申華控股(600653,股吧)和新晨動力四家上市公司，旗下品牌有華晨中化、金杯、華松、華晨寶馬和華晨雷諾五大品牌。

　　2017年華晨集團錄得營收1263.79億，同比增長10.82%，凈利潤為4.2億，同比增長36.36%；2018年營收為1529.68億，凈利潤為4.58億；2019年營收為1811.30億，凈利潤為2.79億。2020年上半年，營收為846.30億，同比增長1.85%，虧損1.96億，同比下降378.07%。

　　2015年至2018年間，華晨寶馬為華晨集團貢獻的凈利潤分別為38.23億元、39.93億元、52.33億元、62.45億元和76.26億元，華晨寶馬向華晨集團貢獻的利潤規(guī)模不斷擴大。

　　2019年，華晨集團乘用車銷量72.18萬輛，商用車銷量7.86萬輛。其中華晨寶馬銷量54.55萬輛，占比高達75%。2019年度華晨中國利潤達到67.62億，同比增長16.18%，但67.62億的利潤之中，華晨寶馬貢獻了76.26億元。換言之，除掉華晨寶馬貢獻的利潤，華晨其他業(yè)務虧損了8.64億元。

　　2018年10月，華晨集團發(fā)布公告稱，擬在2022年前向寶馬集團出售華晨寶馬汽車25%的權益，交易價格290億元人民幣；同時，寶馬集團對華晨寶馬的持股比例將從50%將升至75%。屆時華晨寶馬將不再納入華晨集團的合并報表范圍，按現(xiàn)在的情況來看到時華晨集團的財報將更加慘淡。

　　隨著華晨汽車債務風險惡化，華晨集團的主體信用評級也在下降。在一個月不到的時間內，

　　東方金誠將華晨集團的主體信用由AAA兩次下調至AA-；大公國際將其主體信用由AAA兩次下調至A+，連掉4級。

　　作者：王梓旭