[ “上半年，外貿(mào)出口的日子比較難過，都指望著下半年的訂單來撐起全年的收入。因此，11月、12月的業(yè)績(jī)對(duì)上市公司全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響不容忽視。而人民幣升值又對(duì)以出口業(yè)務(wù)為主的企業(yè)形成了更大挑戰(zhàn)。產(chǎn)能、原材料供應(yīng)鏈、物流成本也都將直接影響訂單落地情況�！币晃粋鹘y(tǒng)行業(yè)的分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。 ]

　　11月初，小家電、家具等行業(yè)的外貿(mào)訂單頻頻爆單引起了市場(chǎng)一番熱議。目前來看，激增的外貿(mào)出口訂單能令A(yù)股上市公司增收“幾斗米”仍存在不確定性。

　　上海鳳凰(600679,股吧)（600679.SH）11月23日披露公告表示，在手訂單能否最終盈利、實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間均存在不確定性。

　　11月18日，有媒體報(bào)道稱，上海鳳凰在手的訂單已經(jīng)排到2021年7月。在上述消息的刺激下，19日、20日，公司股價(jià)錄得兩連板；19日～23日期間的三個(gè)交易日累計(jì)上漲達(dá)25.26%，走出年內(nèi)新高。

　　業(yè)內(nèi)對(duì)于外貿(mào)訂單對(duì)業(yè)績(jī)影響的主要顧慮還來自近期人民幣加速升值。人民幣對(duì)美元匯率已再回6.5元時(shí)代，中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，11月24日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.5809，較上一交易日下降90個(gè)基點(diǎn)。

　　“上半年，外貿(mào)出口的日子比較難過，都指望著下半年的訂單來撐起全年的收入。因此，11月、12月的業(yè)績(jī)對(duì)上市公司全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響不容忽視。而人民幣升值又對(duì)以出口業(yè)務(wù)為主的企業(yè)形成了更大挑戰(zhàn)。產(chǎn)能、原材料供應(yīng)鏈、物流成本也都將直接影響訂單落地情況�！币晃粋鹘y(tǒng)行業(yè)的分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　接單不賺錢？

　　疫情對(duì)外貿(mào)出口的影響正在減弱。從海關(guān)總署的數(shù)據(jù)來看，外貿(mào)進(jìn)出口呈現(xiàn)逐季回穩(wěn)，累計(jì)增速轉(zhuǎn)負(fù)為正。今年一、二季度，我國(guó)進(jìn)出口增速分別為-6.5%、-0.2%；三季度明顯回暖，出口5萬億元，增長(zhǎng)10.2%。其中，10月份中國(guó)出口額達(dá)1.62萬億元，同比增長(zhǎng)7.6%。

　　11月以來，外貿(mào)出口有進(jìn)一步復(fù)蘇的跡象，小家電、家具、紡織等多個(gè)行業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)外貿(mào)出口訂單爆單的情況，更有企業(yè)稱在手訂單已排至明年中旬。

　　不過，上海鳳凰公告稱，媒體報(bào)道的“上海鳳凰接到的海外自行車訂單已經(jīng)排到了明年6月”，系公司根據(jù)客戶訂單要求、公司供應(yīng)鏈系統(tǒng)等方面情況綜合確定的結(jié)果，但訂單能否實(shí)現(xiàn)取決于公司現(xiàn)有產(chǎn)能等方面情況，能否最終盈利、實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間均存在不確定性。

　　天眼查顯示，上海鳳凰是國(guó)內(nèi)老牌的自行車制造商。近年來，公司逐步將主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向自行車、土地開發(fā)建設(shè)、準(zhǔn)金融三個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊。

　　2019年年報(bào)顯示，上海鳳凰的主營(yíng)業(yè)務(wù)為自行車及零部件、房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)、拼柜貿(mào)易，占營(yíng)收比例分別為93.51%、3.55%、0.39%。自行車業(yè)務(wù)仍是上海鳳凰營(yíng)收的主要來源。

　　上海鳳凰今年前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不可謂不亮眼。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.3億元，同比增長(zhǎng)50.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5357.31億元，同比增長(zhǎng)125.34%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是因自行車銷量同比增長(zhǎng)所致。

　　從上海鳳凰子公司的營(yíng)收凈利水平來看，定期報(bào)告顯示，2019年，子公司上海鳳凰進(jìn)出口有限公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為3.31億元、550.67萬元；子公司上海鳳凰自行車有限公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為2.84億元、352.69萬元。進(jìn)出口業(yè)務(wù)銷售凈利率更高，但也只有1.66%左右。

　　“但要實(shí)現(xiàn)在手訂單到利潤(rùn)的轉(zhuǎn)化，并不能單看訂單數(shù)量。實(shí)際上，當(dāng)訂單量超過企業(yè)產(chǎn)能負(fù)荷后，不確定性也更大了。從中長(zhǎng)期角度來看，短時(shí)間的訂單激增或下降是疫情造成的特殊供需背景。而企業(yè)經(jīng)營(yíng)應(yīng)基于對(duì)整個(gè)市場(chǎng)一定的調(diào)研和預(yù)判，拓展業(yè)務(wù)推動(dòng)利潤(rùn)水平提升。一味‘走老路跑量’的模式很難適應(yīng)整個(gè)消費(fèi)趨勢(shì)的改變�！币晃煌赓Q(mào)行業(yè)的資深從業(yè)人士對(duì)記者表示。

　　匯率波動(dòng)的影響不容忽視

　　實(shí)際上，自8月以來，人民幣升值已持續(xù)4個(gè)月。國(guó)際清算銀行（BIS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)和名義有效匯率指數(shù)雙雙連續(xù)4個(gè)月上升。其中，名義有效匯率指數(shù)上漲1%至118.64，創(chuàng)一年半新高。截至11月24日16：30，在岸人民幣對(duì)美元收盤報(bào)6.5761，較5月底年內(nèi)最低點(diǎn)的7.16已升值近6000個(gè)基點(diǎn)，升值幅度超過8%。其中，近兩個(gè)月來從6.82水平約升值3.6%。

　　人民幣升值反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不斷向好的態(tài)勢(shì)，也對(duì)外貿(mào)出口企業(yè)提出了挑戰(zhàn)。“從出口結(jié)構(gòu)上看，我們的出口大部分來源于再加工的較低附加值產(chǎn)品。一度在海外市場(chǎng)具備競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素是價(jià)格和規(guī)模。人民幣升值后，外貿(mào)出口企業(yè)勢(shì)必提高銷售價(jià)格來維系利潤(rùn)，這將直接削弱我國(guó)出口的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)�！鼻笆龇治鰩煴硎�。

　　但在出口企業(yè)銷售價(jià)格不變的情況下，若出口收匯不采取措施管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)造成出口收匯的人民幣減少，體現(xiàn)在上市公司的財(cái)報(bào)上是匯兌損益、外幣報(bào)表折算差額，進(jìn)一步影響企業(yè)盈利水平。

　　從上市公司的三季報(bào)來看，自8月開啟的人民幣升值已對(duì)出口外貿(mào)型企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生影響。

　　聯(lián)發(fā)股份(002394,股吧)（002394.SZ）是一家集紡紗、染色、織造、整理、制衣于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈紡織企業(yè)。公司此前在互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)稱：確有歐美零售商將印度紡織品訂單轉(zhuǎn)移到我國(guó)生產(chǎn)，但公司主要以生產(chǎn)色織布、印染布、家紡坯布等純棉制品為主，目前受益不明顯。

　　不僅如此，今年第三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期增長(zhǎng)66.96%，主要是受人民幣匯率波動(dòng)所致。不過，匯率波動(dòng)不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生直接影響。

　　鵬鼎控股(002938,股吧)（002938.SZ）2020年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.92%，前三季度歸母凈利潤(rùn)則同比下滑18.99%。據(jù)了解，鵬鼎控股上半年海外營(yíng)收占總營(yíng)收比重超過60%。而匯率大幅度波動(dòng)直接影響公司匯兌損益，進(jìn)而造成歸母凈利潤(rùn)波動(dòng)。公司受匯兌損失影響較大，使第三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期上升逾2億元。

　　此外，�？低�視(002415,股吧)（002415.SZ）也表示，公司今年第三季度大約有5億元的匯兌損失，而去年同期的匯兌收益是4億元，這對(duì)單季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)造成了壓力。

　　“匯率波動(dòng)乃客觀外部因素。一般來說，企業(yè)可以通過遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)對(duì)公司預(yù)期的美元外匯收入進(jìn)行貨幣保值，鎖定未來人民幣現(xiàn)金流入，保障預(yù)期經(jīng)營(yíng)性收益的實(shí)現(xiàn)。對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的外貿(mào)型上市公司來說，不應(yīng)因短期訂單變化欣喜或懊惱，要著眼于產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，真正服務(wù)整個(gè)市場(chǎng)�！鄙鲜龇治鰩熝a(bǔ)充道。