導(dǎo)讀：頭部券商賣方研究接連被罰，也側(cè)面反映出監(jiān)管在這一領(lǐng)域的收緊。

又見頭部券商因研報(bào)問題遭監(jiān)管點(diǎn)名批評(píng)。

12月17日，北京證監(jiān)局公布了對(duì)中信建投兩位分析師的監(jiān)管決定，公司某研報(bào)的署名分析師武超則、金戈被北京證監(jiān)局采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

中信建投美女首席分析師被約談

研報(bào)不專業(yè)、依據(jù)不充分

經(jīng)調(diào)查，中信建投發(fā)布的某研究報(bào)告存在以下問題：一是研究依據(jù)不充分，研究報(bào)告參考資料未經(jīng)規(guī)范信息源確認(rèn)，關(guān)鍵數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證不足，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不扎實(shí)；二是研究方法不夠?qū)�業(yè)謹(jǐn)慎，分析邏輯客觀性不足，以預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和假設(shè)條件主觀推定結(jié)論。?

上述行為違反了《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2010〕28號(hào)）第九條規(guī)定。北京證監(jiān)局認(rèn)為，武超則、金戈作為研究報(bào)告署名證券分析師，對(duì)研究報(bào)告內(nèi)容負(fù)有直接責(zé)任。根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第二十二條規(guī)定，對(duì)其采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

公開信息顯示，此次被采取監(jiān)管談話的武超則被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“通信一姐”。武超則在2013-2017年、2019年-2020年，均獲得了《新財(cái)富》通信行業(yè)最佳分析師評(píng)選第一名。其中2018年新財(cái)富評(píng)選因故暫停，也意味著武超則是通訊行業(yè)研究名副其實(shí)的“七冠王”。

另一方面，2018年10月8日，年僅32歲的武超則，就開始擔(dān)任中信建投證券研究發(fā)展部行政負(fù)責(zé)人，同時(shí)擔(dān)任TMT大組組長(zhǎng)、通信行業(yè)首席分析師。此外，她還是中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師、投資顧問與首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員。如此多光環(huán)籠罩，此次遭到監(jiān)管點(diǎn)名批評(píng)，更引來市場(chǎng)關(guān)注。

此前已被責(zé)令整改，事出于同一篇研報(bào)？

值得一提的是，11月30日，北京證監(jiān)局剛剛發(fā)布了針對(duì)中信建投的行政監(jiān)管措施，稱其研究報(bào)告質(zhì)量控制和合規(guī)審查不到位，要求責(zé)令改正。

有接近此次事件的人士表示，中信建投接連兩次被監(jiān)管采取行政監(jiān)管措施，事出于同一篇研報(bào)�！把芯克�所長(zhǎng)更多是在研報(bào)上掛名”。

頭部券商賣方研究接連被罰

不過近日來，被監(jiān)管點(diǎn)名的也不止中信建投。

11月4日，上海證監(jiān)局對(duì)申萬(wàn)宏源(000166,股吧)證券下發(fā)責(zé)令改正的監(jiān)管函，因其在發(fā)布證券研究報(bào)告過程中，未對(duì)分析師劉某在冠以公司名稱的公眾號(hào)上發(fā)布的某篇證券研究報(bào)告進(jìn)行發(fā)布前質(zhì)量控制和合規(guī)審查。上海證監(jiān)局要求申萬(wàn)宏源證券持續(xù)完善內(nèi)部控制，切實(shí)提高合規(guī)管理水平。

“現(xiàn)在監(jiān)管對(duì)于公眾號(hào)發(fā)布研發(fā)抓的很嚴(yán)，很多行業(yè)內(nèi)分析師的公號(hào)的不再更新或注銷了。我們的報(bào)告會(huì)通過合規(guī)在公司平臺(tái)上發(fā)布后再傳到公眾號(hào)上，不知道會(huì)不會(huì)受影響”。有行業(yè)內(nèi)券商分析師表示。?

更早之前，今年1月方正證券(601901,股吧)分析師在客戶微信群發(fā)布了未經(jīng)合規(guī)審查的研究報(bào)告，被湖南證監(jiān)局采取監(jiān)管談話措施。7月，江蘇證監(jiān)局發(fā)布處罰決定書。時(shí)任東吳證券(601555,股吧)分析師馬浩博、湯瑋亮被證監(jiān)局處以罰款，監(jiān)管指出其撰寫研報(bào)多處內(nèi)容存在虛假陳述和信息誤導(dǎo)。

頭部券商賣方研究接連被罰，也側(cè)面反映出監(jiān)管在這一領(lǐng)域的收緊。

早在2019年1月，監(jiān)管層向券商下發(fā)《加強(qiáng)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)流程管理規(guī)范證券分析師服務(wù)客戶活動(dòng)》的通報(bào)。通報(bào)列舉了相關(guān)違規(guī)執(zhí)業(yè)案例，并提出了監(jiān)管要求，強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)研報(bào)發(fā)布規(guī)范。

今年5月22日，中證協(xié)則是宣布，為加強(qiáng)對(duì)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)自律管理，促進(jìn)證券研究業(yè)務(wù)健康發(fā)展，協(xié)會(huì)組織對(duì)《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》進(jìn)行了修訂，自2020年6月21日起實(shí)施。

協(xié)會(huì)明確，證券公司要加強(qiáng)研究報(bào)告質(zhì)量管控，提升研究報(bào)告質(zhì)量，例如證券分析師引用信息和數(shù)據(jù)來源時(shí)，應(yīng)對(duì)引用信息和數(shù)據(jù)來源進(jìn)行核實(shí)，審慎使用，且研報(bào)中不得有“低俗”、“煽動(dòng)性”詞語(yǔ)。

此后，9月深圳證監(jiān)局又表示，在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，轄區(qū)某證券公司發(fā)布的研究報(bào)告，對(duì)上市公司有關(guān)重大交易的表述與該公司此前發(fā)布的公告內(nèi)容不一致。

     本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。