作者： 樊志菁

　　受土耳其央行行長(zhǎng)被撤職消息影響，周一亞洲交易時(shí)段土耳其里拉/美元盤中大跌近15%，投資者對(duì)未來土耳其經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有所上升。

　　土耳其總統(tǒng)埃爾多安本月19日晚間宣布解除該國央行行長(zhǎng)阿格巴爾（ Naci Agbal ）的職位，外界擔(dān)心這有可能使土耳其陷入進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。在過去兩年經(jīng)歷多輪經(jīng)濟(jì)和地緣政治危機(jī)后，土耳其將迎來第四位央行“掌門人”。

　　受疫情影響，土耳其央行去年連續(xù)降息以支持經(jīng)濟(jì)，下半年該國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)快速反彈。土耳其統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值較2019年增長(zhǎng)了1.8%，這使得土耳其成為除中國以外二十國集團(tuán)（G20）中唯一一個(gè)去年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的成員國。不過經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)開始抬頭，加劇了通脹壓力，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月土耳其通脹率已經(jīng)超過15%，是央行目標(biāo)的三倍。

　　自去年11月阿格巴爾上任以來，土耳其央行通過多輪加息以控制物價(jià)快速上升，基準(zhǔn)利率已經(jīng)從10.25%上調(diào)至19%，上周200個(gè)基點(diǎn)的超預(yù)期加息幅度成為了他被解職的導(dǎo)火索。

　　新興經(jīng)濟(jì)體如今正面臨2013年“減碼恐慌”（taper tantrum）以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)，因美債持續(xù)走高，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，資本外流風(fēng)險(xiǎn)和通脹壓力持續(xù)上升，上周巴西、土耳其和俄羅斯先后公布加息決定。凱投宏觀首席新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰克遜（William Jackson）指出，美國國債收益率上升對(duì)土耳其等外部融資需求巨大的新興市場(chǎng)以及一些規(guī)模較小的前沿市場(chǎng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，可能迫使這些國家的央行加快收緊貨幣政策。

　　事實(shí)上，土耳其央行通過收緊貨幣政策對(duì)抗通脹的決定獲得了機(jī)構(gòu)的普遍認(rèn)可，因此新央行行長(zhǎng)的任命一定程度上打擊了市場(chǎng)信心。Columbia Threadneedle高級(jí)利率和貨幣分析師阿爾胡賽尼（Edward Al-Hussainy）表示，阿格巴爾推行的宏觀政策是適當(dāng)?shù)�，土耳其解除這些政策將會(huì)打擊土耳其資產(chǎn)的吸引力。迪拜MUFG銀行新興市場(chǎng)研究主管科曼（Ehsan Khoman）表示，土耳其央行的審慎措施在恢復(fù)對(duì)里拉和土耳其資產(chǎn)的信心方面發(fā)揮了“關(guān)鍵作用”。

　　據(jù)報(bào)道，被委任為土耳其新央行行長(zhǎng)的卡夫喬格魯（Sahap Kavcioglu）是一位鮮為人知的銀行學(xué)教授，也是執(zhí)政黨正義與發(fā)展黨（Justice and Development party）的前議員。他上月發(fā)表專欄文章反對(duì)加息的觀點(diǎn)得到了總統(tǒng)埃爾多安的支持。卡夫喬格魯在上周日發(fā)表聲明表示，央行將繼續(xù)有效地使用貨幣政策工具，以實(shí)現(xiàn)通脹永久性下降的主要目標(biāo)。

　　高盛21日發(fā)布報(bào)告警告稱，短期內(nèi)土耳其里拉間歇性下跌的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大。