如何支付拜登政府的基礎(chǔ)設(shè)施投資法案，是美國(guó)兩黨談判的主要絆腳石。

　　剛剛過(guò)去的一周，美國(guó)兩黨達(dá)成了一項(xiàng)規(guī)模約為1萬(wàn)億美元新方案，極大地增加了美國(guó)要投入道路、橋梁、交通和機(jī)場(chǎng)的支出。支持者預(yù)測(cè)，該方案最終將通過(guò)參議院和眾議院，到達(dá)拜登的辦公桌，并由他簽署成為法律。

　　但無(wú)論新方案如何規(guī)劃，一個(gè)始終未能談妥的問(wèn)題是，美國(guó)將如何支付這筆費(fèi)用。由于共和黨堅(jiān)決反對(duì)給公司和富人增稅，而民主黨不愿意對(duì)較低收入的其他群體增稅，雙方在這1萬(wàn)億美元的籌資來(lái)源上共識(shí)并不多。

　　白宮在一份聲明中說(shuō)，該法案將利用未被使用的失業(yè)保險(xiǎn)救濟(jì)資金和聯(lián)邦緊急救濟(jì)資金。其他被提出的籌資來(lái)源還包括尋求新的公私伙伴關(guān)系（PPP），拍賣(mài)5G頻譜的收益，以及打擊逃稅和失業(yè)保險(xiǎn)欺詐的結(jié)余。

　　據(jù)專家分析，上述清單中的方法過(guò)于樂(lè)觀，其中一些收益并不高。尚渤投資管理公司董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理王磊接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示：“美國(guó)政府推出這么大規(guī)模這么強(qiáng)有力的刺激措施，如果要平衡收支，必須在若干年以后通過(guò)增加稅收的形式才能達(dá)到。”

　　“花錢(qián)是在前端的，收錢(qián)是在后端的，希望前端能產(chǎn)生一些社會(huì)效應(yīng)或社會(huì)收入，但都必須通過(guò)收稅的方式才能達(dá)到一種財(cái)政的平衡。但是在進(jìn)入2022年中期選舉之前，一些大的刺激措施或者稅收措施都很難推出了，因?yàn)檫@些政策的爭(zhēng)議很大�！蓖趵诜Q，“盡管需要財(cái)政平衡，但歷史的案例往往告訴我們，政治家在最后的關(guān)頭，可能會(huì)選擇帶著更大的不平衡往前走�！�

　　目前的籌資清單可能并不靠譜

　　該新法案將在原有基礎(chǔ)設(shè)施投資之上，在八年內(nèi)增加約5500億美元的支出。其中，將有1100億美元用于道路、橋梁和其他此類項(xiàng)目，730億美元用于電網(wǎng)，650億美元用于普及寬帶接入，550億美元用于清潔飲用水，420億美元用于港口和機(jī)場(chǎng)，以及75億美元用于電動(dòng)汽車的全國(guó)充電站網(wǎng)絡(luò)。該協(xié)議還包括用于公共交通的390億美元。參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默（Chuck Schumer）表示，他希望基礎(chǔ)設(shè)施法案和預(yù)算決議能在8月休會(huì)前通過(guò)。

　　對(duì)于上述籌資來(lái)源，美國(guó)負(fù)責(zé)任的聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)（CRFB）高級(jí)副總裁兼政策主任戈德溫（Marc Goldwein）表示，2020年新冠救濟(jì)基金中未使用的資金目前總計(jì)約1萬(wàn)億美元�！按致缘厮�，可能有大約1萬(wàn)億美元的新冠資金還沒(méi)有被分配或支付，”戈德溫稱，“但這并不意味著這1萬(wàn)億美元都可以供該法案使用，其中一些錢(qián)只是還沒(méi)有被使用，因?yàn)樗�是隨著時(shí)間進(jìn)行分發(fā)的�！�

　　戈德溫說(shuō)，這意味著這些未使用的救濟(jì)基金中實(shí)際將被重新利用的資金數(shù)額“可能相當(dāng)小”，可能低于1000億美元，接近500億美元。

　　尋求敲定基礎(chǔ)設(shè)施法案的兩黨立法者希望將200億美元用于新建基礎(chǔ)設(shè)施銀行，通過(guò)公私合作吸引投資。據(jù)美媒報(bào)道，200億美元的資金將大大吸引來(lái)自私營(yíng)部門(mén)的資金，并可用于支付綠色能源項(xiàng)目，如風(fēng)能和太陽(yáng)能(000591,股吧)。美國(guó)政府正指望這些綠色項(xiàng)目幫助遏制氣候變化，并實(shí)現(xiàn)拜登的凈零碳目標(biāo)。

　　美國(guó)律師事務(wù)所Venable立法與政府事務(wù)合伙人布隆奎斯特（Michael Bloomquist）說(shuō)，多種籌資機(jī)制須經(jīng)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）批準(zhǔn)。但是，共和黨人反對(duì)為美國(guó)稅務(wù)局增發(fā)資金，因此該提案遇到了障礙。

　　白宮此前還表示，立法者還計(jì)劃從5G頻譜拍賣(mài)收益和一系列各種費(fèi)用和銷售中收取，比如使用石油儲(chǔ)備的戰(zhàn)略銷售，提高聯(lián)邦汽油稅等。布隆奎斯特說(shuō)，提高聯(lián)邦汽油稅也不太可能成為籌資來(lái)源，自1993年以來(lái)，汽油稅一直沒(méi)有被提高，國(guó)會(huì)不愿意建立一個(gè)基于車輛行駛里程的稅收。

　　參議院的計(jì)劃則設(shè)想對(duì)加密貨幣投資者實(shí)施更嚴(yán)格的規(guī)則，以籌集更多的稅收。根據(jù)該計(jì)劃的摘要，這些規(guī)定將從加密貨幣交易中額外籌集280億美元。

　　無(wú)黨派智庫(kù)稅收政策中心的政策專家格萊克曼（Howard Gleckman）對(duì)此稱：“（立法者）認(rèn)為他們可以拿著這樣一份提案清單來(lái)支付1萬(wàn)億美元或5000億美元的計(jì)劃，這簡(jiǎn)直是白日夢(mèng)。他們沒(méi)有機(jī)會(huì)從這樣的清單上得到它（資金），這種籌資思路不是增稅也不是減支，只是一廂情愿和幻想�！�

　　布隆奎斯特預(yù)測(cè)，基礎(chǔ)設(shè)施法案將在今年夏天結(jié)束前以“小步快跑”的方式取得進(jìn)展，然后在年底獲得通過(guò)，但整個(gè)問(wèn)題的走向還不確定。

　　是否會(huì)為該法案完全放棄財(cái)政責(zé)任

　　與此同時(shí)，拜登卻在如何為基礎(chǔ)設(shè)施方案籌資的爭(zhēng)論中保持中立。7月，拜登在與參議院民主黨人會(huì)面后承認(rèn)，在如何支付該計(jì)劃方面需要做更多的工作，但他已經(jīng)把決定權(quán)完全留給了參議員們。他稱：“可能會(huì)有一些支付方式的輕微調(diào)整，這將取決于國(guó)會(huì)想要做什么。我已經(jīng)闡述了我認(rèn)為我們?nèi)绾沃Ц端�（指�?duì)公司和富人增稅），我們此前有一個(gè)方案�！�

　　戈德溫表示：“我這個(gè)悲觀主義者認(rèn)為這將是一個(gè)造成巨大赤字的方案，這真的很不幸，因?yàn)樵趯ふ抑Ц斗绞椒矫嬉呀?jīng)付出了很多努力（但還是無(wú)果）�！�

　　那么美國(guó)是否能夠承受更大的赤字呢？據(jù)美媒報(bào)道，美國(guó)參議院的溫和派強(qiáng)制要求每一美元的新基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支都必須由相應(yīng)的籌資抵消，但國(guó)會(huì)通常都是在不加稅的情況下授權(quán)增加聯(lián)邦預(yù)算。

　　此外，在大多數(shù)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，以接近零的利率借錢(qián)來(lái)投資于提高生產(chǎn)力的資本，在財(cái)政上沒(méi)有任何不負(fù)責(zé)任。近幾個(gè)月來(lái)，通貨膨脹率一直在上升，但長(zhǎng)期利率仍然很低。很少有人因擴(kuò)張性財(cái)政政策而遭受任何重大損失。當(dāng)前的美國(guó)市場(chǎng)上，信貸是廉價(jià)的，股票是繁榮的，物價(jià)的增長(zhǎng)集中在某些出現(xiàn)供應(yīng)限制的特定部門(mén)。這讓一些人認(rèn)為，國(guó)會(huì)有空間批準(zhǔn)新的赤字支出。

　　投資咨詢公司BCA Research地緣策略部副總裁格特金（Matt Gertken）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，雖然民主黨人可以不顧參議院的所有規(guī)則，在沒(méi)有任何籌資沖抵的情況下通過(guò)其支出計(jì)劃，但這將會(huì)激怒傾向于維護(hù)參議院規(guī)則和規(guī)范的溫和派。

　　“可能會(huì)有一些風(fēng)險(xiǎn)，即民主黨人完全放棄任何財(cái)政責(zé)任的跡象，以便為經(jīng)濟(jì)注入活力�！�…但這種情況不太可能發(fā)生。白宮和國(guó)會(huì)將找到一個(gè)平衡點(diǎn)，增加一些收入，但在財(cái)政上偏向于寬松�！彼�稱。