今年上半年，鈦白粉市場(chǎng)持續(xù)向好，價(jià)格也水漲船高，導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)盈利水平大幅改善。金浦鈦業(yè)(000545,股吧)昨晚發(fā)布2021年半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.38億元，同比增長(zhǎng)55.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.12億元，同比扭虧為盈，上年同期虧損861.72萬元。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，金浦鈦業(yè)表示，今年上半年，鈦白粉市場(chǎng)持續(xù)回暖，鈦白粉銷售價(jià)格較上年同期漲幅較多。公司把握經(jīng)濟(jì)周期上行機(jī)遇，外抓市場(chǎng)，內(nèi)抓管理，現(xiàn)有產(chǎn)能得到有效釋放，產(chǎn)量連創(chuàng)新高。公司主營(yíng)產(chǎn)品鈦白粉量?jī)r(jià)齊升，推動(dòng)凈利潤(rùn)同比漲幅較多。

　　凈利暴增 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~卻驟降至-1.18億

　　不過在靚麗中報(bào)的背后，金浦鈦業(yè)也并非沒有問題，相反，其某些問題更值得重視。首先是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額。根據(jù)金浦鈦業(yè)半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.12億，同比增長(zhǎng)1404.26%；扣非后凈利潤(rùn)1.05億元，同比增長(zhǎng)794.57%，然而上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻從2020年上半年的5379.75萬元降為-1.18億元，同比驟降319.37%。對(duì)此金浦鈦業(yè)稱是由于應(yīng)收賬款上升和存貨上升所致。

　　同時(shí)，上半年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額也從去年同期的418萬元暴降至-1.468億元。金浦鈦業(yè)給出的原因同樣是應(yīng)收賬款上升和存貨上升所致。

　　值得注意的是，根據(jù)金浦太披露的數(shù)據(jù)，截至上半年公司應(yīng)收賬款為1.97億元，而去年同期為1.37億元；截至上半年公司存貨為2.82億元，而去年同期為2.76億元，和去年同期相比，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)太大變化。真正出現(xiàn)較大變化的是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出額，其中上半年購(gòu)買商品和接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金由去年同期的7.85億元增加至9.64億；支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金額從去年上半年的2736.1萬增加至1.02億，上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出12.07億元。

　　在上半年鈦白粉行業(yè)維持高景氣度，甚至淡季不淡的情況下，金浦鈦業(yè)現(xiàn)金流卻驟降，財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，著實(shí)奇怪，然而除了上述提及的原因，金浦鈦業(yè)并未在中報(bào)里給出其他詳盡說明。

　　上半年應(yīng)付票據(jù)同比增長(zhǎng)220倍

　　如果再看金浦鈦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，則能發(fā)現(xiàn)更多問題。截至今年上半年，公司貨幣資金為3.33億元，比去年同期增加1.13億元，乍看之下貨幣資金穩(wěn)中有升；此外，預(yù)付款項(xiàng)和應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款等幾項(xiàng)數(shù)據(jù)也沒有多少波動(dòng)，然而上半年金浦鈦業(yè)的流動(dòng)負(fù)債卻出現(xiàn)大幅波動(dòng)，其中短期借款上半年為4.83億元，倒是有所下降，但上半年應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款卻由去年同期的3.91億元大幅增加至5.7億元，變化的原因來自應(yīng)付票據(jù)一項(xiàng)，去年同期金浦鈦業(yè)的應(yīng)付票據(jù)規(guī)模僅有100萬，而今年上半年這一數(shù)字驟增至2.2億元，相當(dāng)于去年同期的220倍。

　　在會(huì)計(jì)科目中，應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)在商品購(gòu)銷活動(dòng)和對(duì)工程價(jià)款進(jìn)行結(jié)算因采用商業(yè)匯票結(jié)算方式而發(fā)生的，由出票人出票，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者票據(jù)持票人，應(yīng)付票據(jù)包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。在我國(guó)，商業(yè)匯票的付款期限最長(zhǎng)為6個(gè)月，因而應(yīng)付票據(jù)即短期應(yīng)付票據(jù)，若應(yīng)付票據(jù)大增，將對(duì)上市公司短期流動(dòng)性造成巨大壓力。

　　而根據(jù)金浦鈦業(yè)披露的中報(bào)，上半年2.2億元的應(yīng)付票據(jù)全部為銀行承兌匯票。

　　截至上半年金浦鈦業(yè)貨幣資金為3.33億元，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款合計(jì)1.97億元，存貨2.82億元，而短期借款4.83億元，應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款5.7億元，加上其他項(xiàng)目，上半年金浦鈦業(yè)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)11.12億元，總體而言，從資產(chǎn)負(fù)債表看金浦鈦業(yè)短期存在較大償債壓力，現(xiàn)金流狀況不容樂觀。

　　子公司南京鈦白因環(huán)保問題被罰款10.9萬元

　　除了財(cái)務(wù)上的問題，金浦鈦業(yè)在環(huán)保方面也因存在一些問題而遭到監(jiān)管部門處罰。根據(jù)信用中國(guó)2021年5月25日披露的處罰信息，金浦鈦業(yè)子公司南京鈦白化工有限責(zé)任公司因一般工業(yè)固廢鈦石膏堆場(chǎng)旁有鈦石膏進(jìn)入堆場(chǎng)旁溝渠而形成固體污染的違法事實(shí)，因此被南京市江北新區(qū)管理委員會(huì)生態(tài)環(huán)境和水務(wù)局處以10.9萬元罰款，并責(zé)令改正。

　�。▓D片源自：信用中國(guó)）

　　另一子公司深陷官司 去年兩次被凍結(jié)股權(quán) 合計(jì)凍結(jié)金額超2億元

　　此外，金浦鈦業(yè)另一參股公司南京金浦東裕投資有限公司近年來深陷各類司法案件中。其中中報(bào)披露的原告南京金浦東裕投資有限公司與中國(guó)化工農(nóng)化有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案，涉案金額高達(dá)13.5億元。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，目前該案件已于2021年7月20日下午2點(diǎn)在北京市第一中級(jí)人民法院開庭，但截至中報(bào)披露日尚未做出判決。對(duì)此金浦鈦業(yè)在公告中表示，案件對(duì)公司本期利潤(rùn)或期后利潤(rùn)的影響具有不確定性，最終實(shí)際影響以法院判決或執(zhí)行結(jié)果為準(zhǔn)。

　　（圖片源自：天眼查）

　　除上述案件外，南京金浦東裕投資有限公司去年還曾因合同糾紛被南京信人股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）起訴，涉案金額超過1億元。2020年12月，江蘇省南京市中級(jí)人民法院公布民事判決書，判定南京金浦東裕投資有限公司應(yīng)于本判決生效之日起十日內(nèi)向南京信人股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）支付股權(quán)回購(gòu)款【按照公式103537482元×（1+6%）（n為自2020年6月6月起至付清之日止的時(shí)間，按年計(jì)算、精確到月）計(jì)算】。

　　（圖片源自：中國(guó)裁判文書網(wǎng)）

　　此外，去年南京金浦東裕投資有限公司還兩次被法院凍結(jié)股權(quán)。天眼查顯示，2020年9月3日和9月11日，南京市中級(jí)人民法院兩次將南京金浦東裕投資有限公司列為被執(zhí)行人，并分別凍結(jié)其持有的黃山金浦東邑酒店有限公司和宜興金浦酒店管理有限公司股權(quán)，其中凍結(jié)黃山金浦東邑酒店有限公司股權(quán)金額8267.35萬元；凍結(jié)宜興金浦酒店管理有限公司股權(quán)金額1.2億元，兩者合計(jì)超2億元。

　�。▓D片源自：天眼查）