作者： 祝嫣然

　　 [ 財政部原副部長朱光耀近日表示，今年我國能夠完成設(shè)定目標(biāo)即實現(xiàn)6%以上的經(jīng)濟(jì)增長，但由于去年三四季度基數(shù)較高，增速會受到一定挑戰(zhàn)。 ]

　　 國家統(tǒng)計局將于18日發(fā)布三季度宏觀經(jīng)濟(jì)“成績單”。三季度以來，受汛情、疫情等因素干擾，疊加國內(nèi)能耗雙控加碼和限電、限產(chǎn)措施，大宗商品價格繼續(xù)沖高，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所上升，企業(yè)經(jīng)營壓力加大，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能趨弱。

　　 多位接受第一財經(jīng)記者采訪的專家分析，四季度宏觀政策將保持連續(xù)性穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性，做好預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定市場合理預(yù)期。前期蓄力的財政政策，將在第四季度集中發(fā)力。貨幣政策在以結(jié)構(gòu)性工具為主的同時，也需兼顧總量性工具，以支持實體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展，央行可適時考慮通過降準(zhǔn)的方式來向市場投放長期流動性。

　　 GDP增速或回落至6%以下

　　 第一財經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為49.17，自2020年5月以來首次低于50榮枯線。參與第一財經(jīng)調(diào)研的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對2021年度GDP增速的預(yù)期均值由上季度末的8.72%下調(diào)至8.15%，第三季度GDP增速預(yù)測均值為5.35%。他們認(rèn)為，未來一個月我國經(jīng)濟(jì)將面臨較大壓力，房地產(chǎn)調(diào)控政策、拉閘限電等舉措均將對整體經(jīng)濟(jì)有所影響。

　　 中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所期刊China Economist發(fā)布2021年三季度“中國經(jīng)濟(jì)學(xué)人熱點調(diào)研”結(jié)果，預(yù)判2021年全年GDP增速為8.2%左右。社科院工經(jīng)所研究員李鋼對第一財經(jīng)記者分析，三季度經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定，外貿(mào)形勢持續(xù)良好勢頭，消費價格上漲壓力有所緩和，物價水平總體保持平穩(wěn)，中國已走出疫情沖擊。

　　 不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢表現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂觀�；涢_證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒告訴第一財經(jīng)記者，疫情暴發(fā)以來中國經(jīng)濟(jì)增長的兩大主要動能，即房地產(chǎn)投資和出口可能共振下行，限電限產(chǎn)等導(dǎo)致供需雙收縮，滯脹風(fēng)險上升。同時，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動能消費和制造業(yè)投資卻未能接續(xù)上，增速仍顯著低于正常水平，短期看還將維持目前偏低的水平；基建投資在財政緊平衡以及支出結(jié)構(gòu)向民生傾斜的背景下仍偏低。他預(yù)計，三季度GDP同比增長5.2%左右。

　　 中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍對第一財經(jīng)稱，來自外部和內(nèi)部的供應(yīng)沖擊，以及內(nèi)部需求的低迷，將共同拖累三季度經(jīng)濟(jì)增速，預(yù)計同比增長4.8%左右，環(huán)比可能會微弱負(fù)增長。

　　 王軍認(rèn)為，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步、不均衡，結(jié)構(gòu)分化、冷暖不均的格局仍將延續(xù)，未來持續(xù)穩(wěn)定健康增長確實還面臨很多挑戰(zhàn)和不確定性，四季度乃至2022年，中國經(jīng)濟(jì)有增長動能弱化、經(jīng)濟(jì)增速過快回落至潛在經(jīng)濟(jì)增長水平（5%~6%）的風(fēng)險。供給端的主要矛盾是供給約束和成本上升，需求端的主要矛盾是杠桿高企和消費疲弱，兩方面都會限制未來經(jīng)濟(jì)增長。

　　 7、8月份多地受疫情和水災(zāi)沖擊，9、10月份本是生產(chǎn)旺季，能耗雙控、限電限產(chǎn)對工業(yè)生產(chǎn)的拖累不容小視。9月制造業(yè)PMI由前值50.1%降至49.6%，其中生產(chǎn)指數(shù)從50.9%降至49.5%。限產(chǎn)主要集中于上游行業(yè)，進(jìn)一步推升上游大宗商品價格，中下游行業(yè)利潤承壓，小型企業(yè)抗風(fēng)險能力較弱。

　　 消費方面，作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的首要動力，消費在疫情中受到了嚴(yán)重沖擊。疫情后，消費持續(xù)回暖，但在穩(wěn)增長的壓力之下，消費實際修復(fù)進(jìn)度相對遲緩，全國消費復(fù)蘇低于預(yù)期，近期的消費增速更是呈現(xiàn)出明顯放緩的跡象。8月全國社會消費品零售總額3.4萬億元，增速比上月大幅回落6個百分點。

　　 交通銀行(601328,股吧)首席研究員唐建偉認(rèn)為，消費增速難以恢復(fù)到疫情之前的水平。消費復(fù)蘇一直偏弱，兩年平均的消費增速一直沒有恢復(fù)到疫情前的水平。預(yù)計未來一段時間消費難有明顯改觀。

　　 他分析，汽車類消費增速持續(xù)放緩，居民部門杠桿及人均可支配收入制約消費支出，教育培訓(xùn)、游戲娛樂、互聯(lián)網(wǎng)反壟斷等行業(yè)規(guī)范發(fā)展政策也將給消費和服務(wù)業(yè)帶來一些沖擊和影響。

　　 做好政策預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)

　　 進(jìn)入四季度，高基數(shù)和經(jīng)濟(jì)增長動能趨弱疊加限電等因素影響，穩(wěn)增長壓力加大。國務(wù)院總理李克強(qiáng)9月30日會見28國新任駐華使節(jié)時指出，我們將保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性，做好預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定市場合理預(yù)期。

　　 中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、財政部原副部長朱光耀近日表示，今年我國能夠完成設(shè)定目標(biāo)即實現(xiàn)6%以上的經(jīng)濟(jì)增長，但由于去年三四季度基數(shù)較高，增速會受到一定挑戰(zhàn)，同時要為明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康增長做好政策銜接。

　　 興業(yè)證券(601377,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵認(rèn)為，政策應(yīng)偏重中長期問題，一方面，高債務(wù)環(huán)境下，中長期貨幣政策或繼續(xù)維持寬松；另一方面，政策主線或為“扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的牛鼻子”，以“經(jīng)濟(jì)利益”為主線轉(zhuǎn)向“以人為本”這一主線，或帶來上下游之間、下游內(nèi)部行業(yè)利潤的重新分配。

　　 貨幣政策方面，財信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對第一財經(jīng)表示，由于當(dāng)前政策已經(jīng)比較寬松，流動性適度，市場利率和政策利率基本相當(dāng)，當(dāng)前面臨的問題是市場主體信貸需求不足和銀行資本金補(bǔ)充壓力較大。建議加大定向工具力度，適時推出碳減排支持工具；適時降準(zhǔn)，增強(qiáng)銀行對新動能和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放能力；降息可以延后，視經(jīng)濟(jì)增長情況擇機(jī)采取。

　　 前期蓄力的財政政策，將在第四季度集中發(fā)力，以確保經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。近期地方債發(fā)行已經(jīng)提速，根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，第四季度將有約1.56萬億元新增地方政府債券（主要是專項債）待發(fā)。

　　 穩(wěn)投資是穩(wěn)增長的重要抓手。近期一批重大基建項目已經(jīng)啟動。比如，總投資5300億元的滬渝蓉沿江高鐵中，武漢至宜昌段近日開工，其他一些工程段也取得重要進(jìn)展。另外國家發(fā)改委也在抓緊推動川藏鐵路在今年年底前實現(xiàn)全線開工等。

　　 羅志恒表示，要加快已下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資計劃的執(zhí)行進(jìn)度，做好專項債項目準(zhǔn)備，確保專項債發(fā)行后及時投入使用，盡早形成實物工作量。部署推進(jìn)實施“十四五”規(guī)劃綱要確定的重大工程項目，積極支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，引導(dǎo)企業(yè)加快設(shè)備更新和技術(shù)改造投資，加大制造業(yè)中長期貸款支持力度，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，為民間投資創(chuàng)造良好條件。

　　 減稅降費紅利也將加快釋放。今年在各項減稅降費新政下，國家預(yù)計全年為市場主體新增減負(fù)超7000億元，為了盡早讓企業(yè)充分享受這一減稅紅利，一些減稅政策執(zhí)行中近期有所微調(diào)。

　　 比如，根據(jù)國務(wù)院最新部署，近期稅務(wù)總局發(fā)文，允許企業(yè)在10月享受前三季度研發(fā)費用加計扣除優(yōu)惠政策，而往年這一優(yōu)惠政策到明年才能享受。另外研發(fā)“其他相關(guān)費用”限額的計算方法也優(yōu)化，提高了可加計扣除的金額，減稅效應(yīng)將更大。

　　 在經(jīng)濟(jì)波動與下行風(fēng)險增加情況下，中小企業(yè)面臨的壓力或進(jìn)一步增加。德勤中國卓越管理公司主管合伙人趙健對第一財經(jīng)表示，民營企業(yè)的個體差異較大，其中不乏大量的中小型企業(yè)、成長型和創(chuàng)新型企業(yè)，抵御市場風(fēng)險的能力較弱。在堅持落實當(dāng)前減稅降費政策的基礎(chǔ)上，政府部門可以考慮通過多樣化的渠道，積極傾聽民營企業(yè)的涉稅訴求，重點關(guān)注民營經(jīng)濟(jì)在創(chuàng)新活動中出現(xiàn)的新問題，為新政策的調(diào)研和制定，以及現(xiàn)有政策的完善打下堅實基礎(chǔ)，以持續(xù)優(yōu)化民企的稅收營商環(huán)境。