10月29日晚，歐菲光(002456,股吧)（002456.SZ）發(fā)布2021年第三季報。公告顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入171.98億元，歸母凈利潤虧損0.40億元。第三季度實(shí)現(xiàn)營收54.56億元，歸母凈利潤虧損0.74億元。

　　歐菲光曾在業(yè)績預(yù)告中表示，前三季度凈利潤變動主要受境外特定客戶終止采購關(guān)系，H客戶智能手機(jī)業(yè)務(wù)受限導(dǎo)致公司多個產(chǎn)品出貨量同比大幅下降，新冠肺炎疫情引起客戶部分終端產(chǎn)品需求減弱影響，以及公司新業(yè)務(wù)仍在積極拓展，尚處于導(dǎo)入期或投資建設(shè)期。

　　立足光學(xué)加碼研發(fā)夯實(shí)行業(yè)龍頭地位

　　歐菲光自2012年進(jìn)入光學(xué)影像系統(tǒng)領(lǐng)域，深耕光學(xué)光電領(lǐng)域近20年。公司憑借光學(xué)創(chuàng)新優(yōu)勢和在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的核心客戶優(yōu)勢、自主開發(fā)的AA對焦工藝、高自動化水平的產(chǎn)線和大規(guī)模量產(chǎn)能力，已成為行業(yè)內(nèi)的高像素攝像頭模組的主流供應(yīng)商，攝像頭模組出貨量位列全球前列。

　　近年來，公司以技術(shù)為導(dǎo)向、以創(chuàng)新為驅(qū)動，不斷加碼研發(fā)夯實(shí)光學(xué)龍頭地位。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，歐菲光研發(fā)投入達(dá)到9.46億元，占營業(yè)收入比重為8.06%。截至6月30日，公司在全球已申請專利5,193件（國內(nèi)4,249件，海外944件），已獲得授權(quán)專利2,449件（國內(nèi)1,848件、海外601件）。值得一提的是，歐菲光不斷突破高端鏡頭技術(shù)壁壘，目前一億像素7P光學(xué)鏡頭已量產(chǎn)；8P鏡頭項目已研發(fā)成功，目前處于試產(chǎn)階段，在技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)方面處于行業(yè)前列。

　　根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，光學(xué)鏡頭多P化已經(jīng)成為未來十大發(fā)展趨勢之一。旭日大數(shù)據(jù)表示，從技術(shù)層面上說，多片鏡頭匯聚光線的能力強(qiáng)，能夠增強(qiáng)鏡頭解析力與對比度，并可改善暗態(tài)出現(xiàn)眩光。更多的鏡片意味著能濾過更多雜光，提高色彩對比度，更真實(shí)地還原畫面。隨著智能手機(jī)對光學(xué)成像要求的提升，鏡頭從初期的2P到4P塑料鏡頭，已發(fā)展到7P、8P鏡頭。歐菲光曾在回答投資者提問時表示，目前大多數(shù)手機(jī)鏡頭還停留在6P至7P，8P鏡頭是現(xiàn)有智能手機(jī)中搭載鏡片數(shù)最多的鏡頭，未來8P鏡頭有望成為行業(yè)主流趨勢。目前，歐菲光持續(xù)擴(kuò)充鏡頭產(chǎn)能，帶來“量”的提升；而產(chǎn)品向7P、8P發(fā)展，提升規(guī)格，帶來“價”的升值。隨著研發(fā)技術(shù)成熟，產(chǎn)品良率爬坡，公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)的盈利潛力釋放值得期待。

　　乘智能汽車“東風(fēng)”打造第二增長曲線

　　在智能汽車大熱的背景下，光學(xué)廠商們紛紛加碼汽車賽道。歐菲光早在2015年就進(jìn)行了前瞻布局：公司通過收購華東汽電和南京天擎，順利成為國內(nèi)整車廠商的Tier 1供應(yīng)商，目前已取得20余家國內(nèi)汽車廠商的供貨商資質(zhì)，并積極進(jìn)行國外汽車廠商的供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)證。2018年，歐菲光收購富士天津鏡頭工廠，進(jìn)一步加強(qiáng)在車載鏡頭方面的布局�；�于光學(xué)光電領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，歐菲光深度布局自動駕駛、車身電子和儀表中控，以光學(xué)鏡頭、攝像頭為基礎(chǔ)，延伸至毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、抬頭顯示（HUD）等產(chǎn)品，不斷豐富產(chǎn)品矩陣布局。

　　中信證券(600030,股吧)研究指出，L1/L2級對應(yīng)3-5顆攝像頭，L3級為4-8顆，到了L4/L5級，單車攝像頭數(shù)量將大幅增長至10-20顆。當(dāng)前，平均單車攝像頭搭載量僅為1-2顆。隨著輔助駕駛階段（ADAS）系統(tǒng)滲透率不斷提高，平均車載攝像頭數(shù)目將大幅提升，將給車載攝像頭行業(yè)帶來快速發(fā)展。據(jù)Yole預(yù)測，到2023年全球平均每輛汽車搭載鏡頭將從2018年的1.5顆增加至3顆；而Allied Market Research的數(shù)據(jù)則顯示，全球車載攝像頭市場規(guī)模將有望于2025年達(dá)到241億美元，對應(yīng)2018-2025年復(fù)合增長率為9.7%，未來車載鏡頭市場前景光明。

　　事實(shí)上，智能汽車攝像頭的強(qiáng)勁需求在歐菲光身上早已顯現(xiàn)。公司2021年半年報數(shù)據(jù)顯示，2021上半年智能汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.13億元，同比增長78.22%；綜合毛利率為14.83%，同比增長0.28個百分點(diǎn)。其中，ADAS實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.20億元，同比增長777.68%。業(yè)績數(shù)據(jù)爆發(fā)式增長，印證了公司智能汽車業(yè)務(wù)的巨大潛力。

　　歐菲光表示，未來五年，公司將智能汽車業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)開拓的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從研發(fā)、市場銷售、生產(chǎn)等全方位加大資源配置，力爭實(shí)現(xiàn)到2025年智能汽車業(yè)務(wù)收入規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先。由此可見，智能汽車業(yè)務(wù)有望接棒智能手機(jī)成為歐菲光增長的第二曲線。

　　開發(fā)新領(lǐng)域產(chǎn)品打造新增量股權(quán)激勵方案指引長期成長

　　從歐菲光的五年規(guī)劃中可以看到，除智能手機(jī)和智能汽車外，公司還將持續(xù)加強(qiáng)新型技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)品的開發(fā)，多方位布局VR/AR、工業(yè)、醫(yī)療、運(yùn)動相機(jī)等新領(lǐng)域光學(xué)光電業(yè)務(wù)。

　　近年來，VR/AR 行業(yè)經(jīng)歷了熱炒、低谷到復(fù)蘇，近期又迎來了新的拐點(diǎn)。在元宇宙概念的加持下，VR/AR 市場有望進(jìn)一步打開，產(chǎn)業(yè)鏈公司亦將迎來發(fā)展新機(jī)遇。

　　據(jù)IDC等機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，2020年全球2020年全球虛擬現(xiàn)實(shí)市場規(guī)模約為900億元人民幣，其中VR市場620億元，AR市場280億元，2024年VR/AR市場規(guī)模均有望超過2,000億元。歐菲光持續(xù)布局VR/AR領(lǐng)域，隨著市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司將借助高速增長的行業(yè)市場規(guī)模、良好的客戶儲備、先進(jìn)的研發(fā)能力等核心優(yōu)勢，在VR/AR等新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，將新領(lǐng)域的收入占比明顯提高，成為公司未來重要的增長貢獻(xiàn)領(lǐng)域。

　　值得關(guān)注的是，近期歐菲光還披露了2021年股票期權(quán)激勵計劃。據(jù)公告顯示，歐菲光擬將授權(quán)不超過26,600萬股股票期權(quán)，首次授權(quán)的激勵對象不超過2,761人。本次股票期權(quán)激勵計劃設(shè)定了以2021年營業(yè)收入為基數(shù)，2022-2024年營業(yè)收入增長率分別不低于20%、40%、60%的業(yè)績考核。有業(yè)內(nèi)人士表示，較高的業(yè)績考核目標(biāo)，一方面彰顯出公司未來發(fā)展信心；另一方面也將核心員工利益與公司公司利益深度捆綁，為公司長期成長保駕護(hù)航。

　　萬物互聯(lián)時代已來臨，感知作為視覺成像系統(tǒng)的核心部分，直接關(guān)系到終端的成像，也推動光學(xué)賽道拓寬、技術(shù)升級。隨著落地場景的不斷拓寬與深化，光學(xué)產(chǎn)品在設(shè)計、制造、精密加工上不斷突破原有的技術(shù)邊界，不斷拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，并隨著終端應(yīng)用需求的升級而升級，實(shí)現(xiàn)“更高更快更強(qiáng)”。

　　對于歐菲光來說，長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃無法在短期業(yè)績中呈現(xiàn)，但高瞻遠(yuǎn)矚的發(fā)展布局，將以勢不可擋的趨勢，帶領(lǐng)公司在光學(xué)快車道上高速發(fā)展。未來五年內(nèi)，歐菲光如何實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃落地，涅槃重生、重回巔峰，值得高度關(guān)注。

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