據(jù)央視新聞報道，俄羅斯總統(tǒng)普京24日清晨發(fā)表電視講話稱，決定在烏克蘭東部頓巴斯地區(qū)發(fā)起特別軍事行動。俄羅斯國防部隨后宣布，正在使用精確制導(dǎo)武器摧毀烏克蘭軍隊的軍事基礎(chǔ)設(shè)施、防空設(shè)施、軍用機場和航空設(shè)施，但不會危及平民。

隨后不久，烏克蘭最高拉達（議會）通過烏克蘭全境進入戰(zhàn)時狀態(tài)的決定。

自普京21日晚正式承認烏克蘭東部的“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”以來，美國及其盟友已經(jīng)向俄羅斯拋出了一系列制裁措施，制裁對象包括部分俄羅斯大型銀行、精英階層人士及俄羅斯主權(quán)債務(wù)交易，旨在封鎖俄羅斯在美國和歐洲市場進行借貸和籌集資金的能力。同時，美、德還聯(lián)手中止了從俄羅斯向德國輸送天然氣、價值110億美元的“北溪-2”管道項目。

美國、歐盟等不斷警告，將對俄采取更加嚴厲的制裁，但并未能阻止俄羅斯發(fā)起特別軍事行動。有分析認為，自2014年遭受美歐制裁以來，俄羅斯就有意識地加強經(jīng)濟和金融體系對外部風(fēng)險的抵御能力。同時，俄羅斯能源出口大國的重要性也讓美歐“投鼠忌器”。

普京簽署命令宣布承認烏克蘭東部兩個“共和國”

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美歐計劃加碼制裁

當(dāng)前，美國及其盟友正在加緊協(xié)調(diào)下一步的制裁計劃。美國總統(tǒng)拜登表示，將于當(dāng)?shù)貢r間24日與七國集團領(lǐng)導(dǎo)人舉行會談，隨后將對美國民眾發(fā)表講話，宣布美國及其盟友對俄羅斯的進一步制裁措施。

24日下午，歐盟委員會主席馮德萊恩表示，歐盟稍晚將公布“最嚴厲”的制裁措施，重點將針對俄羅斯經(jīng)濟中具有戰(zhàn)略意義的領(lǐng)域，以“削弱俄羅斯的經(jīng)濟基礎(chǔ)和現(xiàn)代化能力”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者綜合多家媒體報道和智庫分析，西方國家新一輪的制裁措施可能包括：在現(xiàn)有措施上擴大對俄羅斯銀行、國有企業(yè)和個人的制裁范圍；將俄羅斯從國際支付系統(tǒng)SWIFT中移除；禁止俄羅斯使用美元結(jié)算；加強對俄羅斯的出口限制等。

美國副國家安全顧問達利普·辛格此前已表示，美歐的進一步制裁措施將包括對俄羅斯實施出口管制，拒絕向俄羅斯提供美國的關(guān)鍵技術(shù)。美聯(lián)社分析認為，這將嚴重限制俄羅斯獲得集成電路等技術(shù)的能力，不僅會影響國防和航空等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，也將波及智能手機、電腦、游戲主機等民用消費品領(lǐng)域。

24日下午，在俄羅斯開展特別軍事行動之后，烏克蘭外長庫列巴在社交媒體上呼吁將俄羅斯移出SWIFT，這一措施被認為是西方國家手中“核武器”級別的制裁選項。SWIFT是環(huán)球銀行金融電信協(xié)會的簡稱，是全球金融機構(gòu)普遍使用的金融報文網(wǎng)絡(luò)。如果俄羅斯被移除出該系統(tǒng)，其國際支付能力將受到嚴重沖擊，導(dǎo)致“所有的國際交易都被中止，引起盧布動蕩和大規(guī)模的資本外流，”芬蘭國際事務(wù)研究院的客座研究員Maria Shagina在一篇研究中分析道。

SWIFT雖然是一家中立的國際機構(gòu)，但其總部位于布魯塞爾，受歐盟法律管轄。早在2014年，因克里米亞危機，美歐就曾經(jīng)以SWIFT系統(tǒng)威脅過俄羅斯，當(dāng)時俄羅斯政府估計被擠出SWIFT可能會導(dǎo)致5%的GDP損失。全世界只有伊朗曾于2014年被移出SWIFT過，導(dǎo)致其當(dāng)年石油出口收入腰斬、外貿(mào)量下降了三分之一。

天然氣供應(yīng)難替代

據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間2月23日，俄羅斯外交部就美國發(fā)布的制裁措施發(fā)表聲明表示，俄羅斯自身有能力將制裁的損害降到最低，制裁壓力無法影響俄羅斯堅定捍衛(wèi)自身利益的決心。同時，美方的制裁將得到俄方強有力的且不一定對等的回應(yīng)，但一定會戳到美國的痛點。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱智庫報告發(fā)現(xiàn)，分析普遍認為，能源供應(yīng)是俄羅斯手中的一張“王牌”。俄羅斯是僅次于沙特阿拉伯的第二大石油出口國，也是世界上最大的天然氣生產(chǎn)國，向歐洲國家提供了約40%的天然氣。

受俄羅斯特別軍事行動影響，24日，天然氣期貨價格一度上漲6.3%，兩大原油期貨漲幅均超過5%，布倫特原油站上100美元/桶上方，為2014年9月來首次。

對于去年底剛剛經(jīng)歷了天然氣危機的歐洲，以及正在面臨四十年來最高通脹的美國而言，如何最大幅度減少制裁對能源價格的影響是個頭疼的問題。據(jù)路透社23日報道，美國官員已經(jīng)明確表示，已同意的和可能實施的制裁都不會針對石油和天然氣的流動。24日，在俄羅斯發(fā)起特別軍事行動前，白宮新聞秘書普薩基表示，假設(shè)俄軍事行動導(dǎo)致石油和汽油價格飆升，拜登政府考慮再次動用美國戰(zhàn)略石油儲備。日本和澳大利亞隨后也表示考慮釋放石油儲備。

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過去數(shù)月，歐洲一直在積極尋求天然氣進口渠道的多元化，包括向美國和卡塔爾等國進口液化天然氣�？ㄋ�爾方面22日在天然氣出口國論壇上表示，卡塔爾大部分天然氣產(chǎn)量已經(jīng)與日本、韓國等亞洲國家簽署了長期購銷合同，即便盡力增加對歐洲出口，也無法滿足歐洲的天然氣需求。

過去數(shù)十年，盡管經(jīng)歷多次重大地緣政治事件，俄羅斯一直保持著對歐洲的穩(wěn)定天然氣供應(yīng)。自美歐宣布制裁以來，俄羅斯對是否使用“能源牌”釋放出錯綜復(fù)雜的信號。一方面，俄羅斯聯(lián)邦安全會議副主席梅德韋杰夫22日警告，歐洲天然氣價格可能很快就會翻倍至2000歐元/千立方米。另一方面，普京在22日在天然氣峰會上表示，俄羅斯將持續(xù)不間斷地向全球市場供應(yīng)天然氣。

未雨綢繆多年

除能源外，俄羅斯應(yīng)對大規(guī)模制裁的底氣源自多年來的準備。2014年，由于美歐制裁，又趕上油價大跌，俄羅斯經(jīng)濟受到嚴重沖擊。自那時起，俄羅斯開始通過降低外債、控制支出、累積外匯儲備和金融體系去美元化等手段，有意識地加強經(jīng)濟和金融體系對外部風(fēng)險的抵御能力。

石油和天然氣占俄羅斯出口和政府收入的約一半。近年來，俄羅斯以能源收入為大頭，到2021年6月已經(jīng)于積累了近6000億美元的外匯儲備，約等于俄羅斯GDP的40%。此外，2020年，俄羅斯國際收支經(jīng)常賬戶盈余相當(dāng)于GDP 的2.4%，2021年預(yù)計將增長至5.7%，2021年政府債務(wù)占GDP總額的17.9%，遠低于西方國家水平。

據(jù)歐洲智庫布魯蓋爾研究所的分析，大量外匯儲備加上俄羅斯政府控制開支，意味著只要油價不跌到44美元/桶以下，俄羅斯就可以覆蓋開支。

另一方面，為了不受美元強勢地位的威脅，俄羅斯自2014年起開始推行經(jīng)濟系統(tǒng)的“去美元化”過程，其措施包括在貿(mào)易中更多使用歐元結(jié)算，將資產(chǎn)中的負債轉(zhuǎn)向歐元、黃金和盧布等。

由于美元在自然資源國際貿(mào)易中占主導(dǎo)地位，俄羅斯經(jīng)濟曾經(jīng)高度美元化。自2019年起，俄羅斯已經(jīng)拒絕在原油和天然氣交易中使用美元支付。此外，俄羅斯還近乎清空了持有的美國國債，黃金儲備自2014年以來增加超過一倍。據(jù)社科院俄羅斯東歐中亞所副研究員許文鴻的研究，2020年年底，美元資產(chǎn)在俄羅斯國際儲備中的占比已降至21.2%，黃金和人民幣占比分別提升至23.3%、12.8%。

此外，面對被移出SWIFT的嚴重威脅，2014年后俄羅斯被迫在短時間內(nèi)建立了自己版本的SWIFT：金融信息交換系統(tǒng)（SPFS）。據(jù)俄羅斯中央銀行2021年發(fā)布的報告，俄羅斯幾乎所有銀行都已經(jīng)加入SPFS系統(tǒng)，2020年的使用量相比2019年提升1倍，在俄內(nèi)的使用比例達到20.6%，因此至少可以部分抵御被切斷SWIFT系統(tǒng)的沖擊。