地方政府專項債券（下稱“專項債”）是當前穩(wěn)經(jīng)濟一大重要抓手，下半年動向備受市場關注。

　　根據(jù)各地發(fā)債公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年全國地方政府新增專項債規(guī)模約3.4萬億元，創(chuàng)近年新高，基本完成了國務院要求的上半年完成發(fā)債任務目標。

　　多位財稅專家告訴第一財經(jīng)，下半年如何快速用好這筆資金成為關鍵，盡量避免資金閑置、資金被挪用等老問題，真正形成實物工作量，充分發(fā)揮債券資金穩(wěn)投資效應。下半年新增專項債發(fā)行進入“空窗期”，這對下半年尤其四季度基建投資影響值得關注，可以考慮通過動用存量專項債額度、提前動用明年專項債額度等方式，適度增加下半年舉債額度，以穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟。

　　真正花好超3萬億資金成關鍵

　　今年專項債發(fā)行進度可以說史無前例。去年專項債多數(shù)集中在下半年發(fā)行，而今年則相反集中在上半年，以盡快發(fā)揮債券資金穩(wěn)增長效應。

　　今年3.65萬億元新增專項債中，有3.45萬億元已經(jīng)下達至各地用于項目建設。國務院要求3.45萬億元新增專項債要在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。截至今年上半年各地實際發(fā)行了約3.4萬億元專項債，發(fā)行進度約99%。

　　中國社科院大學教授吉富星告訴第一財經(jīng)，今年專項債靠前發(fā)力，總體規(guī)模、發(fā)行速度、支出進度均將創(chuàng)近年來新高，將有利于盡快盡多形成實物工作量，更好拉動有效投資，更好實現(xiàn)穩(wěn)增長、補短板、惠民生目標。

　　“預計在專項債集中發(fā)力基礎上，銀行信貸、開發(fā)性金融工具等形成有力補充和配合，預計未來基建投資會保持高位增長，有利于穩(wěn)定各方預期和穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤�！奔�富星說。

　　下一步如何真正花好這筆巨額債券資金成為關鍵。根據(jù)近些年各地審計部門公開信息，部分專項債項目資金用途管理不嚴格，債務資金閑置存在一定普遍性等，這都影響了專項債資金效應發(fā)揮。

　　比如，近期審計署披露，審計發(fā)現(xiàn)有10個地區(qū)違規(guī)將136.63億元專項債資金用于企業(yè)經(jīng)營、人員工資等，33個地區(qū)217億元專項債資金閑置1年以上。

　　吉富星表示，近年來，“資金等項目”、資金違規(guī)使用等問題已得到很大改善，但今年進度加快后，少部分地方前期工作不扎實、使用管理跟不上等因素導致一些局部問題。

　　中央財經(jīng)大學溫來成教授告訴第一財經(jīng)，近些年專項債規(guī)模增長速度比較快，專項債資金規(guī)范使用很關鍵。比如目前專項債資金閑置問題，主要還是在于前期準備工作做得不扎實，項目本身存在一些問題。在專項債資金投向方面，財政部已經(jīng)有相關文件予以規(guī)范，目前必須嚴格執(zhí)行；挪用專項債資金發(fā)工資等，應該給予嚴處。

　　財政部此前表態(tài)今年7月份將實現(xiàn)對專項債項目的穿透式監(jiān)測，此舉主要是通過信息化手段，穿透了解項目單位建設運營情況，重點掌握債務資金從國庫撥付到項目單位以后的情況，目的在于推動專項債盡快形成實物工作量。

　　吉富星表示，最后，對短期內(nèi)難以繼續(xù)建設實施的項目，將閑置資金按程序調(diào)整用于其他符合要求的成熟項目，或者跨區(qū)域調(diào)劑至管理使用良好、剩余項目資金有效需求多的地方使用。

　　財政部去年已經(jīng)發(fā)文規(guī)范了專項債用途調(diào)整，近些年已有部分地方將閑置資金調(diào)整至其他項目。

　　是否增發(fā)專項債引關注

　　“當前經(jīng)濟下行壓力依然較大，下半年依然有很多不確定因素，根據(jù)經(jīng)濟社會形勢變化，是否考慮增加發(fā)行專項債額度來穩(wěn)經(jīng)濟，是未來專項債一大看點�！睖貋沓烧f。

　　吉富星表示，當前需要超前謀劃、加強“重大項目”和“增量政策”雙儲備，結(jié)合形勢發(fā)展需要，推出一些增量政策，更好實現(xiàn)跨周期調(diào)節(jié)、保障下半年經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展預期目標或保持在合理區(qū)間內(nèi)。

　　國金證券(600109)首席經(jīng)濟學家趙偉告訴第一財經(jīng)，下半年“準財政”在發(fā)力，新增8000億元政策性、開發(fā)性貸款額度，創(chuàng)設3000億元政策性、開發(fā)性金融工具，可作為預算內(nèi)財政有效補充。剩下的財政收支缺口，可以考慮通過動用存量專項債額度來解決，此前地方也這樣做過。

　　去年底存量專項債額度大概在1.5萬億元，預計可行方案是地方發(fā)行幾千億元，這樣財政收支缺口大部分可以得到彌補。不過剩余限額地區(qū)分布不均、優(yōu)質(zhì)項目儲備不足等，可能影響專項債“加量”效果。

　　除了動用存量專項債額度外，目前業(yè)內(nèi)建言的另一種增加專項債額度途徑，是提前下達2023年部分專項債額度，并調(diào)整預算將這筆明年專項債額度提前至今年四季度發(fā)行。此外還有專家建言發(fā)行特別國債，部分可以像2020年一樣用于重大基礎設施項目建設。