近期，文化媒體板塊最受關(guān)注的公司非歡瑞世紀(jì)(000892)莫屬，因?qū)嵖厝粟w枳程拋出的億元增持計(jì)劃受到持續(xù)關(guān)注。

　　9月7日，歡瑞世紀(jì)發(fā)布了對(duì)于深交所關(guān)注函的回復(fù)公告。針對(duì)深交所對(duì)此次增持主體是否具備增持實(shí)力、增持計(jì)劃是否具備可實(shí)現(xiàn)性等問題的問詢，歡瑞世紀(jì)表示，增持計(jì)劃實(shí)施具備可實(shí)現(xiàn)性，不存在涉嫌內(nèi)幕交易情形。

　　此次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的增持事件起始于8月27日。彼時(shí)，歡瑞世紀(jì)公告稱，公司董事長(zhǎng)趙枳程及其所控制的睿嘉(東陽)企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)計(jì)劃增持本公司股票，擬增持金額不低于人民幣10000萬元。

　　受此消息影響，8月29日至9月2日的五個(gè)交易日，歡瑞世紀(jì)連收五個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅超過60%。股價(jià)一路上揚(yáng)，隨即引起了深交所關(guān)注。9月2日，深交所就該事件對(duì)歡瑞世紀(jì)發(fā)出關(guān)注函，要求歡瑞世紀(jì)說明增持主體是否具備增持的實(shí)力，增持計(jì)劃是否具備可實(shí)現(xiàn)性，是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形等問題。

　　就此，歡瑞世紀(jì)表示，增持計(jì)劃所需的資金來源為增持計(jì)劃實(shí)施人自有或自籌取得。目前增持資金已經(jīng)到賬約5000萬元，剩余資金將按照增持進(jìn)度通過增持計(jì)劃實(shí)施人自有資金，投資資產(chǎn)資金回籠等方式將增持資金籌措到位。

　　不過，歡瑞世紀(jì)也稱，本次增持計(jì)劃實(shí)施可能存在因資本市場(chǎng)情況發(fā)生變化，增持資金未能及時(shí)到位等因素，導(dǎo)致增持計(jì)劃無法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。如增持計(jì)劃實(shí)施過程中出現(xiàn)上述風(fēng)險(xiǎn)情形，公司將及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

　　同時(shí)，回復(fù)公告表示，趙枳程此次增持是基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的堅(jiān)定信心、對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。此次增持有利于公司股權(quán)及經(jīng)營(yíng)層面的穩(wěn)定。不過歡瑞世紀(jì)似乎并沒有向市場(chǎng)展現(xiàn)自己的成長(zhǎng)性。

　　7月28日，歡瑞世紀(jì)發(fā)布2022年半年報(bào)。半年報(bào)顯示，歡瑞世紀(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.59億元，較上年同期增長(zhǎng)481.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.30億元，較上年同期增長(zhǎng)161.31%。

　　業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)卻沒有表現(xiàn)在其股價(jià)上。剔除此次股價(jià)上漲影響，Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至8月25日歡瑞世紀(jì)股價(jià)跌幅為21.95%，而同期深成指跌21.89%。與歡瑞世紀(jì)早年上市的華策影視(300133)、慈文傳媒(002343)年初至今分別跌19.69%、漲17.66%，而收錄了歡瑞世紀(jì)的文化傳媒指數(shù)（886041.WI）年初至今跌幅為11.86%，歡瑞世紀(jì)時(shí)的資本表現(xiàn)不僅未能跑贏大盤還明顯劣于同行。

　　歡瑞世紀(jì)身上有諸多致使股價(jià)低位徘徊的原因。

　　首先，經(jīng)歷查稅和文娛行業(yè)監(jiān)管風(fēng)暴，影視公司風(fēng)險(xiǎn)加劇，已是二級(jí)市場(chǎng)低估值板塊。其次，歡瑞世紀(jì)的股價(jià)低迷，是市場(chǎng)未能從其業(yè)績(jī)中看到更具象的確定性。和所有內(nèi)容型公司一樣，歡瑞世紀(jì)業(yè)績(jī)高度依賴“爆款”，收入六成以上來自影視劇及衍生品。

　　2022年上半年?duì)I收、凈利兩項(xiàng)核心指標(biāo)表現(xiàn)亮眼背后是《山河月明》、《沉香如屑》兩部爆款劇集貢獻(xiàn)營(yíng)收。但就長(zhǎng)期業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)反映的情況而言卻不容樂觀，近年來歡瑞世紀(jì)多部庫存劇集虧損，業(yè)務(wù)毛利率低于同行。2019年-2021年公司歸母凈利潤(rùn)分別為-5.51億元、-7.85億元和-3.34億元。

　　且壞賬金額高居不下。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年半年度，歡瑞世紀(jì)應(yīng)收賬款賬面余額8.99億元，壞賬準(zhǔn)備賬面余額4.56億元；其他應(yīng)收款賬面余額2.26億元，壞賬準(zhǔn)備賬面余額9805.56萬元。

　　在影視劇及衍生品業(yè)務(wù)之外，歡瑞世紀(jì)也在文旅、MCN、服裝衍生品、數(shù)字藝人、數(shù)字資產(chǎn)等業(yè)務(wù)方向進(jìn)行探索和布局，謀求新的增長(zhǎng)曲線。

　　2022年上半年歡瑞世紀(jì)營(yíng)收分產(chǎn)品來看，影視劇及衍生品、藝人經(jīng)紀(jì)以及電商、直播分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.08億元、0.42億元、0.08億元，總營(yíng)收85.88%、11.80%、2.31%。盡管不能忽視其帶來的增長(zhǎng)邏輯，只是這些措施能否提振市場(chǎng)信心，歡瑞世紀(jì)需要拿出更具說服力的多元化業(yè)績(jī)表現(xiàn)。