經(jīng)歷2023年減虧后，海馬汽車業(yè)績繼續(xù)承壓。近日，海馬汽車披露今年前4個(gè)月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，公司汽車銷量同比下降逾八成。汽車銷售乏力，海馬汽車在今年一季度實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤雙雙“腰斬”。
海馬汽車扣非凈利潤已連續(xù)7年虧損，已經(jīng)累計(jì)虧損超過70億元。2023年度，海馬汽車的盈利有所恢復(fù)，同比減虧超過八成，背后是汽車銷售增長顯著，同時(shí)2022年虧損嚴(yán)重，導(dǎo)致基數(shù)較低。
筆者關(guān)注到，海馬汽車正在推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。一方面，海馬汽車與豐田汽車合作，推進(jìn)氫能源汽車運(yùn)營推廣；另一方面，海馬汽車大力發(fā)展汽車對(duì)外貿(mào)易，開拓海外市場。去年，海馬汽車銷量得以增長，背后主要是靠海外市場。
今年來銷量降八成，扣非凈利持續(xù)虧損
近日，海馬汽車披露產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2024年前4個(gè)月，公司汽車產(chǎn)量為901輛，同比下降93.69%；汽車銷量為2504輛，同比下降82.33%。其中MVP車型在4月份僅生產(chǎn)2輛，銷售33輛。
隨著汽車銷量顯著下滑，海馬汽車業(yè)績虧損愈發(fā)嚴(yán)重。今年一季度，海馬汽車實(shí)現(xiàn)營收同比下降57.14%至4.44億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤下降64.89%至-8591萬元。
值得注意的是，海馬汽車在2023年度騎車銷量恢復(fù)增長，實(shí)現(xiàn)業(yè)績減虧，但依然陷入虧損。去年，海馬汽車銷售27957輛車，同比增長14.62%。同期，海馬汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤為-2.02億元，同比增長87.16%。
海馬汽車業(yè)在2023年度業(yè)績預(yù)告中表示，公司產(chǎn)銷規(guī)�？傮w仍然偏小，日常經(jīng)營產(chǎn)生的營業(yè)收入不足以完全覆蓋成本及費(fèi)用支出，故凈利潤仍未負(fù)值。
海馬汽車在2023年實(shí)現(xiàn)減虧，除了汽車銷量增長，還有同比基數(shù)較低的緣故。2022年，海馬汽車凈利潤虧損15.74億元，同比下降1509.42%，而在2022年凈利潤為正數(shù)。
再看扣非凈利潤方面，海馬汽車已連續(xù)虧損7年。2017年至2023年，海馬汽車的扣非凈利潤累計(jì)虧損逾73億元，其中2017年、2018年、2020年及2022年均虧損超過10億元。今年一季度，其扣非凈利潤再虧損8641萬元。
筆者關(guān)注到，由于汽車銷售低迷、產(chǎn)能閑置，海馬汽車將資產(chǎn)委托第三方管理。3月12日，海馬汽車宣布將旗下海馬新能源及全部資產(chǎn)，委托給鄭州航空港新能源汽車運(yùn)用有限公司管理，托管期限5年，托管保證金1.99億元。
海馬汽車稱，目標(biāo)公司托管后，公司一方面可獲得托管保證金，可提高資產(chǎn)流動(dòng)性并取得相應(yīng)資金收益；另一方面，目標(biāo)公司托管前相關(guān)資產(chǎn)閑置，托管后公司可節(jié)約相關(guān)管理成本，在提升經(jīng)營效益的同時(shí)，有利于公司聚焦資源做好主業(yè)。
抱豐田大腿搞氫能，擴(kuò)大海外市場份額
據(jù)官網(wǎng)顯示，海馬汽車在售車型包括海馬7X-E、海馬7X、海馬8S、海馬6P以及其他新能源車型。另外，海馬汽車還推出面向B端的車型海馬EX00以及氫能源車型海馬7X-H。
更受市場關(guān)注的，是海馬汽車與豐田汽車合作打造的海馬7X-H。2023年3月，海馬汽車發(fā)布公告稱，公司與豐田汽車簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方計(jì)劃在2023年投入小批量（200臺(tái)）氫燃料電池汽車進(jìn)行示范運(yùn)營，并預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到2000臺(tái)的運(yùn)營規(guī)模。
直到今年3月20日，海馬氫燃料電池汽車才啟動(dòng)示范運(yùn)營，首批共投入車輛25臺(tái)，主要用于網(wǎng)約服務(wù)。首批車輛不僅運(yùn)營時(shí)間落后于雙方協(xié)議，投入數(shù)量也低于預(yù)期。海馬汽車還表示，力爭“十四五”末累計(jì)投入200臺(tái)實(shí)現(xiàn)全場景示范運(yùn)營。
氫燃料電池路線是未來汽車發(fā)展的重要方向之一，但是目前市場仍然處于培育階段。相對(duì)于鋰電池汽車，國內(nèi)氫燃料電池汽車市場小眾，基礎(chǔ)設(shè)施尚未完善。海馬汽車與豐田汽車合作推出的海馬7X-H，更多是用于示范作用，還未能為企業(yè)帶來效益。
筆者注意到，海馬汽車轉(zhuǎn)型發(fā)展的另一方向是擴(kuò)大海外市場份額。財(cái)報(bào)顯示，海馬汽車對(duì)海外市場銷售的車型還有海馬S7、海馬S5等型號(hào)產(chǎn)品。
海馬汽車研發(fā)投入的7個(gè)項(xiàng)目中，共有5個(gè)項(xiàng)目是支持出口戰(zhàn)略。在原來車型的基礎(chǔ)上，海馬汽車按照出口目的地的要求進(jìn)行設(shè)計(jì)開發(fā)，研發(fā)投入7X-EKD項(xiàng)目、S5Pro項(xiàng)目、S7Pro項(xiàng)目、8S KD項(xiàng)目和8S整車出口項(xiàng)目。
事實(shí)上，海馬汽車在2023年實(shí)現(xiàn)銷量增長和業(yè)績減虧，靠的正是海外市場。期間，海外汽車對(duì)境外銷售收入為22.74億元，同比增長46.82%；境內(nèi)市場銷售收入為2.72億元，同比下滑67.17%。
不過，相比境內(nèi)市場，海外市場的毛利率非常低。2023年，境內(nèi)市場毛利率為25.65%，境外市場毛利率僅為7.91%。境外市場銷售收入增長，反而將海馬汽車的整體毛利率拉低至9.80%。
今年以來，海馬汽車的產(chǎn)銷量顯著下滑，背后也是境外市場銷售不佳。對(duì)于產(chǎn)量下降，海馬汽車在互動(dòng)平臺(tái)上表示，今年一季度，為提高經(jīng)營質(zhì)量并規(guī)避海外市場階段性風(fēng)險(xiǎn)，公司對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營工作進(jìn)行相關(guān)優(yōu)化調(diào)整，單月產(chǎn)品銷量暫低于預(yù)期。
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