智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，消費(fèi)電子處于溫和復(fù)蘇通道當(dāng)中，產(chǎn)線與設(shè)備需求有支撐；消費(fèi)電子終端設(shè)備在軟件/硬件/產(chǎn)品形態(tài)與版本方面持續(xù)迭代，新技術(shù)和新應(yīng)用會(huì)帶來重新購置升級版設(shè)備的需求；蘋果等各主機(jī)廠長期致力于自動(dòng)化產(chǎn)線升級。三大3C設(shè)備拉動(dòng)需求因素共振向好，有望帶來自動(dòng)化組裝/焊接/檢測/面板生產(chǎn)/機(jī)加工等多個(gè)工段3C設(shè)備需求放量。
3C設(shè)備需求增長的主要?jiǎng)右虬ㄈ矫妫?/strong>1)產(chǎn)線擴(kuò)張：包括出貨量增長帶來的擴(kuò)線和產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)帶來的新建產(chǎn)線需求；2)蘋果和其他大廠之間的創(chuàng)新周期提速，新技術(shù)新應(yīng)用帶動(dòng)設(shè)備更新；3)自動(dòng)化產(chǎn)線升級，提升自動(dòng)化率減少人工使用。
華泰證券主要觀點(diǎn)如下：
因素一：消費(fèi)電子處于溫和復(fù)蘇通道，出貨量回升有望拉動(dòng)產(chǎn)線擴(kuò)張
24Q1全球消費(fèi)電子終端需求延續(xù)緩慢復(fù)蘇。手機(jī)方面，根據(jù)IDC，23Q1~Q3全球手機(jī)出貨量同比跌幅持續(xù)收窄，23Q4結(jié)束連續(xù)九個(gè)季度下滑，24Q1全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到2.95億部，yoy+9.7%；國內(nèi)市場方面，2024年4月，國內(nèi)市場手機(jī)出貨量2407.1萬部，同比增長28.8%。24年1-4月國內(nèi)市場手機(jī)出貨量累計(jì)9148.6萬部，同比增長12.3%。
PC/平板/可穿戴設(shè)備市場同樣呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，根據(jù)Canalys，24Q1的全球PC出貨量同比增長3.2%，達(dá)到5720萬臺；據(jù)IDC，經(jīng)過兩年多下滑，24Q1全球平板出貨量同比增長0.5%至3080萬臺；根據(jù)IDC，24Q1全球可穿戴設(shè)備出貨量同比增長8.8%，達(dá)到1.13億臺。下游溫和復(fù)蘇有望帶動(dòng)主機(jī)廠相關(guān)資本開支穩(wěn)中有升，支撐或進(jìn)一步拉動(dòng)3C設(shè)備需求。
因素二：新技術(shù)應(yīng)用帶來機(jī)型改動(dòng)，催生3C設(shè)備配套更新需求
當(dāng)前消費(fèi)電子終端設(shè)備在軟件/硬件/產(chǎn)品形態(tài)與版本方面持續(xù)迭代，新技術(shù)和新應(yīng)用會(huì)帶來重新購置升級版設(shè)備的需求。AI應(yīng)用方面，蘋果WWDC 2024重磅發(fā)布Apple Intelligence，但其僅從iPhone15 Pro/max系列開始支持，或利好蘋果用戶換機(jī)拉動(dòng)設(shè)備放量。同時(shí)AI功能對于芯片/電池/傳感器/散熱系統(tǒng)等零部件均有不同要求，零部件變化帶動(dòng)相關(guān)組裝/檢測設(shè)備新需求。
折疊屏等形態(tài)改變與創(chuàng)新推動(dòng)生產(chǎn)設(shè)備升級。據(jù)Counterpoint，折疊屏智能手機(jī)面板出貨量在24年Q1同比增長46%，多家大廠積極布局折疊屏帶來智能手機(jī)生產(chǎn)工藝與設(shè)備更新。另外，可穿戴設(shè)備技術(shù)仍在不斷迭代，Vision Pro等頭顯、蘋果TWS耳機(jī)等每次升級換代預(yù)計(jì)仍有一定改動(dòng)。
因素三：蘋果領(lǐng)軍持續(xù)進(jìn)行自動(dòng)化產(chǎn)線升級，長期行業(yè)內(nèi)自動(dòng)化趨勢不改
華泰證券指出，蘋果長期致力于自動(dòng)化產(chǎn)線升級進(jìn)行機(jī)器換人，近年來針對玻璃背板組裝等柔性模塊化生產(chǎn)線持續(xù)推進(jìn)。2016年蘋果上海代工廠啟用自動(dòng)化產(chǎn)線；2023年蘋果的柔性模塊化生產(chǎn)線供應(yīng)商博眾精工已交付40余條，智信精密交付手機(jī)玻璃背板全自動(dòng)組裝線。蘋果持續(xù)提升生產(chǎn)自動(dòng)化率拉動(dòng)相關(guān)設(shè)備需求。除蘋果外，各主機(jī)廠同樣積極推進(jìn)自動(dòng)化生產(chǎn)線裝配以提升效率及產(chǎn)品品質(zhì)，3C產(chǎn)線自動(dòng)化為大勢所趨，滲透率逐漸提升。
3C設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司
自動(dòng)化組裝段設(shè)備：博眾精工(688097.SH)，賽騰股份(603283.SH)，科瑞技術(shù)(002957.SZ)，智信精密(301512.SZ)；檢測設(shè)備：華興源創(chuàng)(688001.SH)，燕麥科技(688312.SH)，榮旗科技(301360.SZ)，杰普特(688025.SH)，奧普特(688686.SH)；焊接設(shè)備：快克智能(603203.SH)，聯(lián)贏激光(688518.SH)；面板生產(chǎn)設(shè)備：奧來德(688378.SH)；機(jī)加工設(shè)備：創(chuàng)世紀(jì)(300083.SZ)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期，新技術(shù)應(yīng)用節(jié)奏不及預(yù)期。
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