圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意
咖啡品牌的規(guī)模競(jìng)速賽愈演愈烈，來(lái)自加拿大的“小紅杯”咖啡Tim Hortons也坐不住了。
一個(gè)月多前，Tims中國(guó)宣布在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)放單店加盟（特殊區(qū)域除外）。去年9月，該公司已啟動(dòng)“合伙人項(xiàng)目”，在北京和上海開(kāi)放加盟，加盟店型為面積較小的Tims Go捷楓店（20平方米-80平方米）。而這一次，不僅擴(kuò)大了加盟地域范圍，也新增了店型選擇，除了Tims Go捷楓店，還有標(biāo)準(zhǔn)店型Tims Red紅楓店（80平方米-150平方米）。
開(kāi)放加盟背后，是Tims中國(guó)對(duì)規(guī)模的訴求。今年是Tim Hortons進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的第五年，已開(kāi)出900多家門店。Tims中國(guó)首席財(cái)務(wù)官李東曾表示，計(jì)劃2023年實(shí)現(xiàn)突破至少1000家門店，在未來(lái)5~10年達(dá)到萬(wàn)店。
上海啡越投資管理有限公司董事長(zhǎng)王振東對(duì)時(shí)代周報(bào)分析稱，Tims中國(guó)自身可動(dòng)用的資金不多，開(kāi)放加盟可以調(diào)動(dòng)外部的資金和資源，來(lái)快速拓展市場(chǎng)，并分?jǐn)偨?jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
同花順ifind顯示，Tims中國(guó)至今還未扭虧為盈，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流連年凈流出，要靠外部融資補(bǔ)足。截至2024年第一季度末，Tims中國(guó)的負(fù)債率為127.8%；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為1.97億元，而其短期債務(wù)為4.23億元，短期償債能力較弱。
不過(guò)，Tims中國(guó)在今年7月宣布，獲得來(lái)自創(chuàng)始股東笛卡爾資本和國(guó)際餐飲集團(tuán)RBI總計(jì)6500萬(wàn)美元的融資和資金。其中，Tims中國(guó)將炸雞業(yè)務(wù)Popeyes中國(guó)以1500萬(wàn)美元售予RBI的子公司。交易完成后，將有更多的精力和資源聚焦于咖啡業(yè)務(wù)。
而對(duì)于加盟商而言，王振東認(rèn)為，當(dāng)下咖啡行業(yè)已結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過(guò)剩，同時(shí)陷入了價(jià)格戰(zhàn)，壓薄了門店盈利空間，加盟有很大風(fēng)險(xiǎn)。
“有一個(gè)想在東北做Tims加盟的人來(lái)咨詢，已經(jīng)被我勸退了�！痹赥ims區(qū)域直營(yíng)店任職的人士李麗（化名）對(duì)時(shí)代周報(bào)表示，Tims的加盟收費(fèi)很高，會(huì)進(jìn)一步推高加盟商的運(yùn)營(yíng)成本。
李麗提供給時(shí)代周報(bào)的加盟文件顯示，標(biāo)準(zhǔn)典型紅楓店的建店總費(fèi)用為80萬(wàn)元-100萬(wàn)元，小面積的捷楓店的建店總費(fèi)用在60萬(wàn)元-80萬(wàn)元，開(kāi)業(yè)后還將收取特許權(quán)使用費(fèi)（日銷售額的6%）以及市場(chǎng)推廣費(fèi)等費(fèi)用。
Tims中國(guó)單店加盟費(fèi)用，曾在Tims區(qū)域直營(yíng)店任職的人士李麗（化名）向時(shí)代周報(bào)提供
規(guī)模增長(zhǎng)，虧損增加
Tim Hortons由冰球運(yùn)動(dòng)員Tim Hortons 以自己的名字命名的，成立初期為當(dāng)?shù)毓と颂峁┛Х�、烘焙和小食，之后又將門店密集分布到加油站、機(jī)場(chǎng)、社區(qū)等場(chǎng)景，憑借創(chuàng)始人的勵(lì)志故事和親民的價(jià)格，一躍成為加拿大國(guó)民咖啡。
2018年，Tims Hortons母公司RBI和笛卡爾資本集團(tuán)成立合資公司Tims中國(guó)。2019年2月，Tims中國(guó)首家門店落地上海。
2020年5月，Tims中國(guó)獲得騰訊上億元的戰(zhàn)略融資。9個(gè)月后再度宣布獲得第二輪融資，由紅杉中國(guó)領(lǐng)投、騰訊增持、中鼎資本跟投。2022年3月，Tims中國(guó)獲得1.945億美元融資，投資方包括笛卡爾資本、QSR、Shaolin Capital Management等。
2022年9月，Tims中國(guó)與特殊目的收購(gòu)公司Silver Crest完成合并，從而正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼為“THCH”。通過(guò)此次合并，Tims中國(guó)可獲得近2億美元的新增融資。Tims中國(guó)表示，上市獲得的融資金額將用于繼續(xù)拓寬在中國(guó)的咖啡業(yè)務(wù)。
Tims中國(guó)餐廳主要提供咖啡、肉卷和三明治等暖食以及貝果等烘焙食品，根據(jù)上市文件，其飲品價(jià)格定位在18-33元之間，其中超過(guò)2/3的飲品價(jià)格在27元以上；暖食的價(jià)格定位則在18-36元之間。
Tims中國(guó)的客單價(jià)低于星巴克，高于Manner和瑞幸。Tims中國(guó)首席執(zhí)行官盧永臣曾表示：“有些咖啡品牌售賣的是便利性，它提供的是一杯產(chǎn)品，滿足的是對(duì)咖啡有剛性需求的消費(fèi)者。Tims要做的是在好產(chǎn)品以外，提供好的環(huán)境附加值，以及和消費(fèi)者的情感鏈接�！�
遠(yuǎn)川研究所曾于2023年對(duì)比過(guò)星巴克、Tims中國(guó)（標(biāo)準(zhǔn)店）、Manner和瑞幸的單店模型。橫向?qū)Ρ�，Tims中國(guó)（標(biāo)準(zhǔn)店）的日單量最少，但得益于32元至33元這一較高的客單價(jià)，日營(yíng)收達(dá)到9600元-10000元，僅次于星巴克；凈利率/EBITDA利潤(rùn)率最低，為13%-18%；單店初始投資為150萬(wàn)元，回本周期最長(zhǎng)，為2-3年。
2019年至2023年，Tims中國(guó)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，分別為5725.7萬(wàn)元、2.12億元、6.43億元、10.11億元、15.76億元，虧損加劇，同期歸母凈利潤(rùn)分別為-8765.4萬(wàn)元、-1.42億元、-3.82億元、-7.42億元和-8.76億元。2024年一季度，Tims中國(guó)的營(yíng)收為3.47億元，歸母凈利潤(rùn)為-1.44億元。
目前，Tims中國(guó)主要有三種店型：金楓店，主要是城市的首店與旗艦店，面積在200平米以上；紅楓店，為標(biāo)準(zhǔn)主力店型；捷楓店，滿足消費(fèi)者即拿即走和外賣的需求。
Tims中國(guó)曾以直營(yíng)店為主，后續(xù)推出了城市加盟、KA（重點(diǎn)客戶）合作模型。城市加盟指的是通過(guò)與餐飲經(jīng)驗(yàn)豐富、資金實(shí)力充足的城市加盟商合作，在新城市打開(kāi)市場(chǎng)；KA加盟則是與大型連鎖企業(yè)合作，將門店開(kāi)進(jìn)加油站、便利店、家電專賣店等。
2023年9月，Tims中國(guó)開(kāi)放合伙人項(xiàng)目，試水單體加盟。 該公司在今年一季報(bào)中指出：“公司通過(guò)自營(yíng)與多種加盟策略相結(jié)合，增加現(xiàn)有城市的門店密度，同時(shí)擴(kuò)大對(duì)新城市的覆蓋，進(jìn)駐到湖州、惠州等二三線城市。”
截至2024年一季度末，Tims中國(guó)門店數(shù)由去年同期的648家增長(zhǎng)至917家，其中615家為直營(yíng)店，302家是加盟店。
“卷”入下沉市場(chǎng)
Tims中國(guó)此次全面開(kāi)放加盟，標(biāo)志著加快擴(kuò)張速度，加密高線城市門店數(shù)量，同時(shí)加速拓展下沉市場(chǎng)。
Tims中國(guó)官網(wǎng)披露，截至2024年3月已開(kāi)出903家門店，計(jì)劃在2026年底開(kāi)出2750家盈利性門店。
Tims中國(guó)的擴(kuò)張步伐似乎來(lái)晚了一些�？Х仁袌�(chǎng)經(jīng)歷了市場(chǎng)教育和各品牌跑馬圈地，短期內(nèi)供給快速增加，賽道擁擠度上升。
窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡已有19503家門店，星巴克有7920家門店，Manner Coffee有1295家門店。庫(kù)迪咖啡于2023年初宣布“三年10000家店”目標(biāo)。挪瓦咖啡也在去年宣布，要在5年內(nèi)開(kāi)出20000家門店。且據(jù)記者了解，星巴克、瑞幸、庫(kù)迪咖啡、挪瓦咖啡等咖啡品牌甚至早已將門店開(kāi)到了縣城。
王振東對(duì)時(shí)代周報(bào)表示，咖啡的供應(yīng)和需求都高度集中在一線和新一線城市的核心商圈。目前，咖啡的客群——中產(chǎn)群體在萎縮。而各咖啡品牌受資本驅(qū)動(dòng)而拓展門店，從城市核心往四周溢出，效率在逐漸降低，甚至觸及下沉市場(chǎng)。在低線級(jí)城市，消費(fèi)者對(duì)咖啡的接受度還有待考證。
Tims中國(guó)在今年一季報(bào)中指出，在湖州開(kāi)出的單體加盟的城市首店，受到當(dāng)?shù)仡櫩偷膹V泛歡迎。但王振東認(rèn)為，Tims中國(guó)缺乏在低線城市成功運(yùn)營(yíng)的普遍案例。
此外，他指出，各連鎖咖啡、奶茶品牌已經(jīng)較大程度地開(kāi)發(fā)了加盟商資源。部分加盟商還處在上一輪投資的投入期，還沒(méi)有辦法導(dǎo)出資金去投新項(xiàng)目。Tims中國(guó)能吸納多少加盟商資源，還有待觀察。
此外，咖啡行業(yè)面臨激烈的價(jià)格戰(zhàn)，各家企業(yè)為獲得市場(chǎng)份額而推出折扣，疊加整體消費(fèi)下滑，導(dǎo)致全行業(yè)利潤(rùn)下滑。
星巴克2024財(cái)年第二季度數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)市場(chǎng)門店數(shù)從去年同期的6243家增長(zhǎng)至7093家，而收入從7.638億美元下降至7.058億美元；同店銷售額下滑11%，原因是交易量下滑4%、平均客單價(jià)下滑8%。
瑞幸咖啡情況類似，2024年第一季度整體經(jīng)營(yíng)虧損為6510萬(wàn)元，相當(dāng)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-1%，與去年同期15.3%的正增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比。盈利能力的重大轉(zhuǎn)變主要?dú)w因于產(chǎn)品的平均售價(jià)下降。
Tims中國(guó)全系統(tǒng)同店銷售額增長(zhǎng)也由正轉(zhuǎn)負(fù)，2023年第四季度這一指標(biāo)為2.6%，今年第一季度為-13.6%。其中自營(yíng)門店同店銷售額下降11.7%，聯(lián)營(yíng)門店的表現(xiàn)理論上更糟。
王振東認(rèn)為，低價(jià)咖啡不一定將保持主流態(tài)勢(shì)，未來(lái)咖啡行業(yè)將呈現(xiàn)多樣化發(fā)展，有些消費(fèi)者有空間社交、文化體驗(yàn)的需求，有些是高品質(zhì)消費(fèi)的需求，有些是剛性、便利、高性價(jià)比的需求，有些消費(fèi)者有咖啡飲品化或者咖啡奶茶化的需求。
他表示，Tims中國(guó)的門店模型有一定的市場(chǎng)需求，只是其客群數(shù)量很難支撐起萬(wàn)店的規(guī)模。而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，哪一種經(jīng)營(yíng)路線更具商業(yè)價(jià)值，還未可知，最好的選擇是持幣觀望。
就Tims中國(guó)開(kāi)放加盟及現(xiàn)階段業(yè)務(wù)情況，時(shí)代周報(bào)向該公司發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
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