2024年6月23日晚，萬通發(fā)展發(fā)布《重大資產(chǎn)購買報告書(草案)》，公司將以現(xiàn)金收購的方式購買Source Photonics??Holdings(Cayman)Limited(以下簡稱“索爾思光電”)60.16%股權(quán)。
索爾思光電主要產(chǎn)品包括光芯片、光組件和光模塊，400G、800G等新型數(shù)據(jù)中心高速光模塊產(chǎn)品已實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)。值得關(guān)注的是，在芯片制造上索爾思光電擁有25G、53G、106G??EML以及25G高速DFB芯片設(shè)計、制造與規(guī)模交付能力。經(jīng)審計，2024年1-3月索爾思光電營業(yè)收入4.91億元，同比增長127.15%;歸母凈利潤4806.38萬元，同比增長292.33%。
萬通發(fā)展表示，索爾思光電2024年一季度業(yè)績良好，具備良好的發(fā)展前景，且與公司在通信與數(shù)字科技領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局相匹配。本次重大資產(chǎn)重組完成后，公司取得對索爾思光電的控制權(quán)，將有利于進一步提高公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，增強核心競爭力。
老牌房企穩(wěn)健經(jīng)營為轉(zhuǎn)型積蓄力量
過去的20余年，中國房地產(chǎn)發(fā)展經(jīng)歷了起起落落，而萬通發(fā)展始終緊扣時代脈搏，精準(zhǔn)把握公司發(fā)展方向。1990年代末，隨著城市化進程的不斷加速和國有企業(yè)改革的深入推進，房地產(chǎn)市場成為了經(jīng)濟增長的重要支柱之一。也是在這一時期，萬通發(fā)展成立。2000年代初，房地產(chǎn)市場開始加速升溫，大規(guī)模投資和土地購買稱為房地產(chǎn)企業(yè)的主要手段。乘這波時代紅利，萬通發(fā)展于2000年上市。
2003年以后，為控制房地產(chǎn)市場過熱態(tài)勢，政府先后實施了多項宏觀調(diào)控政策。然而2008年全球金融危機爆發(fā)后，國家采取了刺激經(jīng)濟的措施使得房地產(chǎn)市場再次升溫。到2010年，為控制房地產(chǎn)市場泡沫，國家開始逐步實施調(diào)控政策成功地遏制了房地產(chǎn)市場的盲目發(fā)展。同年，萬通發(fā)展開始減少土地投資，并向工業(yè)地產(chǎn)、商用物業(yè)等方向轉(zhuǎn)型。
從2015年到2019年，中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了一個相對平穩(wěn)的時期，房價增速放緩，市場供求關(guān)系更趨平衡。然而，在2020年新冠疫情影響下，投資和消費意愿下降，房地產(chǎn)市場需求逐漸降低。與此同時，政府加強了對房地產(chǎn)市場的監(jiān)管，進一步遏制了房價上漲的壓力。在此期間，萬通發(fā)展開始戰(zhàn)略性收縮傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，探索轉(zhuǎn)型之路。
作為國內(nèi)最早一批進行規(guī)�；康禺a(chǎn)開發(fā)的企業(yè)，萬通發(fā)展始終是行業(yè)中的“保守派”。??在房地產(chǎn)“擴張+高杠桿”時期，公司依舊保持著穩(wěn)健的經(jīng)營發(fā)展理念，資產(chǎn)負(fù)債率多年保持在30%左右，現(xiàn)金儲備情況良好，同時根據(jù)行業(yè)發(fā)展腳步敏銳的進行戰(zhàn)略調(diào)整。也正是由于多年的行業(yè)經(jīng)驗、財務(wù)積累，為公司后續(xù)的轉(zhuǎn)型留足了余地。
順應(yīng)時代發(fā)展探索轉(zhuǎn)型之路
翻看萬通發(fā)展的轉(zhuǎn)型歷史，在國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，萬通發(fā)展從多年前即開始戰(zhàn)略性收縮傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊，重新錨定公司的戰(zhàn)略地位和發(fā)展目標(biāo)，探索國家支持和鼓勵的產(chǎn)業(yè)和方向。
早在2015年，萬通發(fā)展便開始了轉(zhuǎn)型的探索之路。當(dāng)年，公司曾有意收購互聯(lián)網(wǎng)文娛資產(chǎn)，然而卻因無法就交易價格達成一致等原因擱淺。2018年，公司擬收購星恒電源向新能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，該次交易最終也未能落地。2015-2020年間，公司經(jīng)歷了漫長的轉(zhuǎn)型探索期。
直到2020年，萬通發(fā)展提出了“新萬通、新賦能、新發(fā)展”的新戰(zhàn)略目標(biāo)，并不斷推進向數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。2022年，萬通發(fā)展進入轉(zhuǎn)型加速期。公司成立萬通信息技術(shù)研究院，特邀多位在通信領(lǐng)域有卓越表現(xiàn)的科學(xué)家參會。萬通信研院參與制定公司在相關(guān)領(lǐng)域的中長期規(guī)劃、年度建設(shè)規(guī)劃，組織??5G新興技術(shù)與應(yīng)用場景融合創(chuàng)新的基礎(chǔ)理論、重大政策、前沿技術(shù)等課題研究，為公司尋找關(guān)鍵資源、關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵團隊提供前瞻性、高水平的咨詢建議和保障。依托專家的產(chǎn)業(yè)科技規(guī)劃指導(dǎo)，上市公司確立了向通信與數(shù)字科技領(lǐng)域的發(fā)展目標(biāo)。
與此同時，萬通發(fā)展通過投資、合作的方式不斷深化了公司在通信與數(shù)字科技的布局。2022年起，公司與大唐永盛合資成立大唐盛安，布局5G基站稀布相控陣天線和低軌衛(wèi)星基站稀布相控陣天線技術(shù);同年，公司通過增資方式控股成都知融科技有限公司，前瞻布局微波毫米波芯片和寬帶衛(wèi)星通信相控陣天線技術(shù);年底，公司控股子公司北京太極通工電子技術(shù)有限責(zé)任公司與某單位簽署了《頻率項目業(yè)務(wù)合作協(xié)議》拓展5G應(yīng)用場景。就此，萬通發(fā)展形成了以經(jīng)營性物業(yè)資產(chǎn)管理、房地產(chǎn)開發(fā)與銷售、通信與數(shù)字科技為三大業(yè)務(wù)板塊。
收購光芯片全球龍頭再起航
時間來到2023年，這是人工智能取得非凡進步的一年。在這充滿突破性技術(shù)飛躍的一年里，我們見證了人工智能在醫(yī)療、技術(shù)、教育、交通、金融甚至娛樂領(lǐng)域都產(chǎn)生了前所未有的影響。AI技術(shù)的廣泛應(yīng)用及數(shù)據(jù)中心的迅猛發(fā)展，AI大模型訓(xùn)練和推理應(yīng)用對數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)帶寬的需求激增，對通信網(wǎng)絡(luò)的傳輸提出了更高性能的要求。正因如此，人工智能拉動了光模塊產(chǎn)業(yè)的需求，也加快了光模塊技術(shù)迭代，顯著縮短光模塊升級周期。
在此背景下，萬通發(fā)展啟動了對索爾思光電的收購。作為全球市占率前十的光模塊領(lǐng)域龍頭企業(yè)，索爾思光電公布融資消息后馬上成為市場熱點標(biāo)的。本次萬通發(fā)展與索爾思光電達成收購意向并非一帆風(fēng)順。11月6日，豪美新材發(fā)布了投資索爾思光電的消息。11月26日，萬通發(fā)展發(fā)布《關(guān)于收購索爾思光電控股權(quán)之框架協(xié)議》擬收購索爾思光電不低于51%股權(quán)。直到2024年4月20日，豪美新材發(fā)布公告稱決定終止對索爾思光電的進一步投資計劃。至此，萬通發(fā)展成為了本次重組的獨家主體。
草案顯示，萬通發(fā)展對索爾思光電核心團隊的激勵比較具有吸引力。本次交易對手方中并無索爾思光電員工ESOP，而萬通發(fā)展為充分調(diào)動收購標(biāo)的方管理團隊積極性，與之達成了初步激勵安排。如公司經(jīng)營業(yè)績達到相應(yīng)業(yè)績條件，則會以每年1/3的比例進行回購以激勵團隊。據(jù)《關(guān)于收購索爾思光電控股權(quán)之框架協(xié)議》顯示，索爾思光電應(yīng)爭取在2024年度、2025年度及2026年度分別實現(xiàn)4000萬美元、5500萬美元、7500萬美元的凈利潤。由此可見，在算力需求驅(qū)動光模塊產(chǎn)業(yè)鏈高速增長的背景下，公司發(fā)展前景廣闊，同時公司管理層也對未來經(jīng)營發(fā)展充滿了信心。
公告顯示，本次交易是萬通發(fā)展踐行通信與數(shù)字科技領(lǐng)域發(fā)展目標(biāo)，切入光模塊領(lǐng)域的關(guān)鍵機遇。索爾思光電具有較強的產(chǎn)品競爭力、研發(fā)能力和長期積淀的客戶聲譽及行業(yè)影響力，需要持續(xù)的研發(fā)投入和資本性投入追逐代際更新的浪潮，借助上市公司的運營管理能力和資金實力，有助于抓住??AI 算力未來進一步需求釋放的機遇期。
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