今年上半年,“果鏈”龍頭立訊精密保持高速發(fā)展勢頭,業(yè)績再攀高峰,同比增長23.89%,千億級營收的企業(yè)再度實(shí)現(xiàn)大象跳舞。在當(dāng)下充滿不確定性的宏觀環(huán)境中,公司除傳統(tǒng)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)穩(wěn)扎穩(wěn)打向前邁進(jìn)外,通訊板塊在AI的促進(jìn)下再度實(shí)現(xiàn)高增長預(yù)期,“第二增長曲線”已初見雛形。
此外,在立訊精密的生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)向好、且公司保持對財(cái)務(wù)面及業(yè)務(wù)面精細(xì)化管理的情況下,立訊精密再度成為A股第一家提前預(yù)告三季度業(yè)績的公司,預(yù)計(jì)前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)同比20%~25%的增長,再創(chuàng)同期業(yè)績新高。
消費(fèi)電子、通訊、車載全面開花 多元化業(yè)務(wù)格局初現(xiàn)
2024年被認(rèn)為是AI落地C端元年,受益于AI對于手機(jī)、PC等產(chǎn)品換機(jī)的拉動,消費(fèi)電子行業(yè)進(jìn)入底部回暖階段。
蘋果、華為等多家頭部消費(fèi)電子品牌供應(yīng)商立訊精密率先受益于此輪回暖。立訊精密半年報(bào)顯示,公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1035.98億元,同比增長5.74%;歸屬于母公司所有者的凈利潤53.96億元,同比增長23.89%;基本每股收益0.75元,同比增長22.95%。
分業(yè)務(wù)來看,立訊精密的主要業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)一定比例增長。其中,通訊及車載業(yè)務(wù)增速亮眼。
在AI服務(wù)器等產(chǎn)品的拉動下,通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展成為立訊精密第二大業(yè)績支撐點(diǎn)。上半年,通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)占比已經(jīng)達(dá)到營收的7.21%,同比增長21.65%至74.65億元。
汽車智能化仍在繼續(xù),對汽車電子的需求持續(xù)增長,上半年立訊精密的汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營收同比增長48.30%至47.56億元,占營收比例約為4.59%。
消費(fèi)電子則依然是立訊精密最大收入來源。上半年,消費(fèi)性電子業(yè)務(wù)占據(jù)了公司總營收的82.58%,達(dá)855.48億元,同比增長3.25%。 此外,電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件同比增長4.57%至43.78億元,營收占比約為4.23%,。
可以看出,立訊精密正逐步向消費(fèi)電子、通訊、車載三足鼎立的業(yè)務(wù)格局邁進(jìn)。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化與豐富,公司的毛利率也同比提升了1.05個點(diǎn)達(dá)到11.71%,立訊精密的盈利能力正在不斷提升中。
在三駕馬車的持續(xù)拉動下,今年第三季度立訊精密業(yè)績?nèi)员３指吒杳瓦M(jìn),公司于半年報(bào)同日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告預(yù)計(jì),公司2024年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為88.49億元~92.18億元,同比增長20%~25%。
公司也在業(yè)績預(yù)告中也表示,AI成為接下來拉動公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長的重要因素,“AI技術(shù)的發(fā)展推動消費(fèi)電子終端創(chuàng)新加速,全球數(shù)據(jù)中心往更高算力發(fā)展以及智能汽車全球化的市場和產(chǎn)能布局進(jìn)一步加快�！�
AI時(shí)代來臨 立訊精密持續(xù)受益
眼下,AI時(shí)代呼嘯而來,一方面拉動C端產(chǎn)品出貨,一方面則令服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施需求激增。有市場調(diào)研機(jī)構(gòu)預(yù)測,2024年AI服務(wù)器產(chǎn)值將達(dá)到1870億美元,成長率達(dá)69%,產(chǎn)值占整體服務(wù)器高達(dá)65%。因此,算力相關(guān)業(yè)務(wù)正成為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績增長的重要推動力。
立訊精密早已前瞻性布局通訊互聯(lián)產(chǎn)業(yè)多年。
2011年,立訊精密收購科爾通實(shí)業(yè)切入華為、艾默生通信連接器供應(yīng)鏈;2022年,公司收購具有30年數(shù)字電纜和服務(wù)器經(jīng)驗(yàn)的匯聚科技完善通信領(lǐng)域布局;2023年收購Qorvo位于北京和山東德州的所有資產(chǎn),進(jìn)一步培育了公司在射頻前端模塊的精密制造能力。隨著各項(xiàng)業(yè)務(wù)落地,目前立訊已經(jīng)形成了電連接(高速電連接器及線纜)、光連接(AOC 和光模塊)、熱管理(熱管、軸 流風(fēng)扇、液冷散熱等)、整機(jī)組裝四大通訊產(chǎn)品線布局。
眼下,越來越多的國際產(chǎn)業(yè)巨頭加入立訊精密的“朋友圈”,為立訊精密的通訊業(yè)務(wù)帶來更多可能性。今年6月,英特爾入股立訊精密旗下的立訊技術(shù),該合作或有助于立訊精密打開北美AI服務(wù)器市場;同樣在今年,立訊精密正式官宣了與英偉達(dá)的合作關(guān)系,表示:“我們有間接和直接服務(wù)包括這家客戶(英偉達(dá))在內(nèi)的云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心客戶。”
值得一提的是,隨著英偉達(dá)GB200進(jìn)入量產(chǎn),其使用的高速銅纜產(chǎn)品需求被市場看高。據(jù)LightCounting報(bào)告,預(yù)計(jì)2023年～2027年,高速銅纜的年復(fù)合增長率為25%,到2027年,高速銅纜的出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到2000萬條。在高速互連領(lǐng)域有著深厚積累的立訊精密有望進(jìn)一步受益。
在產(chǎn)品研發(fā)、市場需求、客戶拓展均呈現(xiàn)良好勢頭之下,各界均對立訊精密通訊板塊未來成為寄予期望。國金證券預(yù)計(jì) 2024-2026 年公司通訊業(yè)務(wù)收入維持 30%的增速,且毛利率預(yù)計(jì)持續(xù)走高。
立訊精密董事長、總經(jīng)理王來春還在中報(bào)后的電話會議中表示,“在337調(diào)查之后一年半的時(shí)間里,公司在高速互聯(lián)領(lǐng)域突破海外業(yè)務(wù)封鎖,進(jìn)入全球主流云廠商及設(shè)備應(yīng)用客戶的供應(yīng)池,并為多個客戶開展了前沿項(xiàng)目的研發(fā);尤其在銅連接項(xiàng)目里,我們的技術(shù)和落地能力已經(jīng)達(dá)到了全球領(lǐng)先水平并被主流客戶認(rèn)可;同時(shí)在光連接、散熱和電源管理這幾個產(chǎn)品領(lǐng)域圍繞終端項(xiàng)目展開,相繼取得了實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)進(jìn)展,因此在未來的2—3年,這個板塊的增速將會是超預(yù)期的�！�
除通訊板塊外,立訊精密汽車業(yè)務(wù)亦發(fā)展迅速。目前,立訊已經(jīng)與奇瑞等多家頭部車企保持良好合作,產(chǎn)品類型覆蓋產(chǎn)品包括高/低壓線束、特種線束、充電槍、汽車連接器、智能座艙域控制器、液晶儀表、AR HUD、DMS等。國金證券預(yù)計(jì)公司汽車板塊 2024-2026 年收入維持 50%的增速 。
消費(fèi)電子業(yè)務(wù)方面,今年6月,蘋果首個生成式 AI 大模型 Apple Intelligence 正式登場,令市場預(yù)期今年下半年iPhone 16智能手機(jī)出貨將超9000萬部,較上年同期提升明顯。因此,進(jìn)入下半年后,立訊精密的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)也有望實(shí)現(xiàn)更進(jìn)一步發(fā)展。
三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)未來同時(shí)被寄予期待,資本市場對于立訊精密業(yè)績持續(xù)看好。國元證券研報(bào)預(yù)計(jì),公司2024年-2026年的營業(yè)利潤增速將達(dá)到25%、28%、37%,并維持“買入”評級。（來源：財(cái)聯(lián)社）
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