上市不足半年，茶百道的業(yè)績開始“變臉”。近日，茶百道在港股披露盈利警告顯示，公司預(yù)計(jì)2024年上半年錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤同比下滑不超過36.45%。值得注意的是，茶百道上市前，凈利潤曾連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)增長。
今年來，市場需求疲軟，新式茶飲“卷”出新高度。在公告中，茶百道將業(yè)績下滑歸結(jié)為外部環(huán)境影響和消費(fèi)者習(xí)慣改變。為應(yīng)對市場變化，茶百道表示公司加大對加盟商的政策支持和優(yōu)惠力度，以及擴(kuò)大市場投入費(fèi)用。
筆者關(guān)注到，前不久，茶百道宣布撤銷2023年度股息，給出的理由也是外部環(huán)境變化。對此，茶百道解釋稱，保留現(xiàn)金資源用于公司的日常經(jīng)營。消息發(fā)布后，茶百道股價連續(xù)下挫。上市以來，茶百道股價已“腰斬”不止。
上市未滿半年，業(yè)績拉響警報
今年來，新式茶飲品牌業(yè)績承壓。“新式茶飲第一股”奈雪的茶披露半年度業(yè)績將由盈轉(zhuǎn)虧，另一家新式茶飲上市公司茶百道也宣布業(yè)績同比出現(xiàn)較大幅度下滑。
8月9日晚，茶百道披露盈利警告表示，截至2024年6月30日，預(yù)期本集團(tuán)錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤為3.80億元至4.10億元，較2023年同期的5.98億元下降不超過36.45%；錄得凈利潤為2.20億元至2.50億元，較2023年同期的5.95億元下降不超過63.03%。
茶百道還強(qiáng)調(diào)，按本集團(tuán)對“經(jīng)調(diào)整凈利潤”的定義，加回自損益扣除的上市開支，以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)的付款開支，以及具有其他優(yōu)先權(quán)的可贖回股份的公允價值變動虧損（統(tǒng)稱“經(jīng)調(diào)整項(xiàng)目”）作出調(diào)整的凈利潤。
對于凈利潤下滑，茶百道解釋稱，主要原因包括考慮到消費(fèi)者習(xí)慣受外部環(huán)境變化影響而改變對我們造成的影響，2024年上半年本公司加大對加盟商的政策支持以及向加盟商出售貨品及設(shè)備的優(yōu)惠力度，以及增大了整體市場投入費(fèi)用。
茶百道旗下門店以加盟為主，做的是供應(yīng)鏈生意，并不直接面向終端消費(fèi)者。截至2023年底，茶百道的加盟店達(dá)到7795家，占門店總數(shù)超過99%，直營門店數(shù)量僅為6家。這也就意味著茶百道主要收入來源于加盟商。
招股書顯示，2023年度，茶百道有95.02%的營收來源于向加盟商銷售的貨品及設(shè)備，有4.06%的收入來源于特許權(quán)使用費(fèi)用及加盟費(fèi)收入。
筆者注意到，茶百道自今年4月23日登陸港股上市，被譽(yù)為“新式茶飲第二股”。直至今日，茶百道上市尚未滿半年，業(yè)績已經(jīng)開始變臉。而在上市前，茶百道連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，其中利潤增速出現(xiàn)放緩的趨勢。
2021年至2023年，茶百道實(shí)現(xiàn)營收分別為36.44億元、42.32億元和57.04億元，分別同比增長237.40%、16.12%和34.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別為7.56億元、9.54億元和11.39億元，分別同比增長276.82%、26.26%和19.37%。
撤銷2023年度股息，股價連續(xù)遭遇下挫
不久前，茶百道還宣布撤銷派送2023年股息，給出的理由也是外部影響變化。筆者注意到，茶百道在6月3日就宣布每股派發(fā)現(xiàn)金股息人民幣0.28元（含稅）；6月25日召開的2023年股東周年大會，茶百道的股東以近乎100%的票數(shù)贊成派息。
按照股東周年大會的決議，股息將于2024年8月1日派發(fā)。不料在股息派發(fā)前三日，即7月29日，茶百道突然變卦，宣布擬撤銷派發(fā)2023年年度股息。茶百道稱，綜合考慮近期外部環(huán)境變化，經(jīng)審慎考慮，本公司董事會決定調(diào)整本公司的派息方案。
茶百道表示，本公司目前擁有充足的資金，并將保留該等現(xiàn)金資源用于本公司之日常業(yè)務(wù)運(yùn)營。上述撤銷派息事宜尚需股東大會通過，茶百道2024年第二次臨時股東大會將于2024年8月21日舉行。
有分析指出，茶百道撤銷派息或是為留存資金，應(yīng)對國內(nèi)茶飲市場“內(nèi)卷”。今年來，新式茶飲市場“內(nèi)卷”加劇，茶飲品牌紛紛降價、派送優(yōu)惠券或推出限時活動，將茶飲價格“打回”10元內(nèi)。
喜茶、奈雪的茶等高端品牌也開始“卷”向中端市場。目前，喜茶和奈雪旗下多數(shù)茶飲產(chǎn)品價格位于20元以下，不少產(chǎn)品降至15元左右，同時進(jìn)一步布局下沉市場。茶百道定位于中端消費(fèi)市場，產(chǎn)品價格主要介于10-15元，且二線及以下城市的營收占比過半。
茶百道自上市以來，二級市場就表現(xiàn)不佳，提出撤銷派發(fā)2023年年度股息的建議后，股價更是連續(xù)遭遇下跌。在茶百道上市的首日，股價就“破發(fā)”，盤中一度重挫超38%，收盤仍大跌26.86%。
經(jīng)歷6月份反彈后，茶百道的股價又在7月2日大跌16.15%。7月29日，茶百道擬撤銷2023年年度派息，股價盤中一度跌近9%，收盤下跌5.18%。隨后，茶百道的股價連續(xù)多日下跌。茶百道披露盈利預(yù)警后，8月12日，股價收盤跌逾15%，降至6.050港元/股，再創(chuàng)歷史新低。
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