6月17日，有方科技股份有限公司（下稱有方科技）最新的和訊SGI指數(shù)評(píng)分解讀出爐，該公司獲得52分的低值，在和訊SGI評(píng)分總排名中排倒數(shù)第七名。從下圖可以看出，有方科技2019年第四季度58分，此后急劇下滑至2020年第二季度52分，隨后一直維持低位。

　　圖：有方科技和訊SGI指數(shù)綜合評(píng)分

　　凈利潤斷崖式下跌 業(yè)績發(fā)展不佳

　　據(jù)2021年第一季度披露，該公司當(dāng)季營業(yè)收入1.31億，同上年年末上升14.26%；本季度歸母凈利潤-2392萬，同比下滑148.34%；扣非凈利潤-2569萬，同比下滑138.26%，業(yè)績發(fā)展不佳。

　　公開資料顯示，據(jù)有方科技2020年年報(bào)，當(dāng)年其營業(yè)收入5.73億元，同比下降26.66%；營業(yè)成本4.89億，同比下降16.57%；營業(yè)支出的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于營業(yè)收入的跌幅。其歸母凈利潤為-7506萬，同比下降237.58%；扣非凈利潤-8947萬，同比下降280.34%。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2020年有方科技總資產(chǎn)合計(jì)12.97億，所有者權(quán)益合計(jì)8.42億，負(fù)債合計(jì)4.54億，貨幣資金1.41億，短期借款1.68億，長期借款2930萬，存貨2.32億，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額-9194萬，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.68億，呈持續(xù)走低形勢(shì)�；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.08億，系本期發(fā)行新股收到募集資金所致。

　　圖：有方科技和訊SGI指數(shù) 數(shù)據(jù)來源：公司各季度報(bào)、年報(bào)

　　從單項(xiàng)指標(biāo)來看，受新冠疫情等影響，有方科技加權(quán)凈資產(chǎn)收益率一路下滑，2020年第四季度達(dá)到谷底；

　　有方科技年報(bào)表示，營業(yè)收入同比下降 26.66%，主要系受疫情影響，公司海外車聯(lián)網(wǎng)終端、國內(nèi)智能電網(wǎng)集抄的營收下降幅度較大。同時(shí)，四季度業(yè)內(nèi)電子元器件的短缺情況使公司四季度在手訂單的交付受到較大影響。

　　該公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入自2019年末一直為負(fù)數(shù)，2020年第一季度跌至冰點(diǎn)-87.92%，而后止跌回升到第四季度為-16.03%。

　　經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降了 4,413.44%，該公司給出的理由是，人員薪酬、測(cè)試費(fèi)用、研發(fā)設(shè)備等支出增長較多；另外受疫情影響，部分客戶回款延后，同時(shí)公司因應(yīng)對(duì)芯片等電子元器件緊缺而對(duì)原材料進(jìn)行備貨所致。

　　費(fèi)用方面，2020年研發(fā)費(fèi)用8740萬，同比增加40.85%。研發(fā)投入占比15.24%，同比增加7.31%；銷售費(fèi)用4111萬，同比增加63.59；管理費(fèi)用4601萬，同比增加10.96%。

　　該公司稱，加大了對(duì)研發(fā)和銷售的投入，研發(fā)人員平均增長112人，另外優(yōu)化了銷售團(tuán)隊(duì)的結(jié)構(gòu)，因此，銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用較上年明顯增加。

　　智慧能源銷量不佳 有方科技毛利率下滑明顯

　　有方科技成立于2006年，是物聯(lián)網(wǎng)接入通信用品和服務(wù)提供商，主營業(yè)務(wù)分成物聯(lián)網(wǎng)無線通信模塊、無線通信終端和無線通信解決方案三大類，2020年?duì)I業(yè)收入分別為4.51億、7580萬和2059萬，營業(yè)收入比上年增減分別為-13.57%，-66.19%和75.03%。

　　數(shù)據(jù)來源：有方科技2020年年報(bào)

　　無線通信模塊收入下降，有兩方面原因：一方面主要是智慧能源領(lǐng)域收入下降，疫情和新標(biāo)準(zhǔn)的更新推遲了國家電網(wǎng)集中器和專變終端通信單元的安裝進(jìn)度，因此國家電網(wǎng)對(duì)無線通信模塊的招標(biāo)和采購數(shù)量均較2019年同期減少，銷量不佳。另一方面線通信模塊其他應(yīng)用領(lǐng)域由于因疫情及芯片短缺等原因，導(dǎo)致了業(yè)績下滑。

　　另外，公司的無線通信終端主要為車聯(lián)網(wǎng)終端且主要銷往美國、歐洲和南美洲等海外國家。上述地區(qū)的疫情較為嚴(yán)重，影響了家庭出行、消費(fèi)和新車型的發(fā)布，進(jìn)而影響公司智能 OBD 產(chǎn)品的需求，海外車聯(lián)網(wǎng)終端的營收同比下滑。

　　值得注意的是，有方科技隸屬于物聯(lián)無線通信行業(yè)，其毛利率下滑了10.32%，有方科技認(rèn)為主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)所致，其中在智慧能源領(lǐng)域，2019年向國家電網(wǎng)子公司直接供貨的國產(chǎn)芯片模塊系列毛利率較高，而2020年應(yīng)用于水務(wù)、燃?xì)獾刃袠I(yè)的 NB 模塊和 Cat.1 模塊的銷售占比較高。

　　除此之外，無線通信終端主要在下半年出貨，美元對(duì)人民幣匯率持續(xù)下降使得折合人民幣的毛利下降。綜合長期合作及疫情影響，部分產(chǎn)品單價(jià)調(diào)整也使得毛利率有所下降。

　　5G技術(shù)和產(chǎn)業(yè)政策雙輪驅(qū)動(dòng) 車聯(lián)網(wǎng)前景廣闊

　　5G技術(shù)和產(chǎn)業(yè)政策雙輪驅(qū)動(dòng)，助力物聯(lián)網(wǎng)市場快速發(fā)展。面向未來，伴隨著 5G、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)的發(fā)展和融合，全球物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將飛速發(fā)展。根據(jù)Statista 統(tǒng)計(jì)，2019年全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模為3,880 億美元，預(yù)計(jì)到2030年將突破萬億美元市場規(guī)模2019-2030 年復(fù)合增速為9.55%。在“萬物互聯(lián)”的發(fā)展趨勢(shì)下，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量迎來快速增長，根據(jù)Statista的數(shù)據(jù)，2019年至2030年全球物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的數(shù)量將從 77.4 億增加至254.4億，2019-2030年復(fù)合增速為 11.42%。

　　受國外疫情的影響，無線通信終端業(yè)務(wù)下滑明顯。但是，車聯(lián)網(wǎng)市場空間還是很廣闊的，智能終端滲透率有望提升，車聯(lián)網(wǎng)具備眾多有價(jià)值的細(xì)分應(yīng)用，是物聯(lián)網(wǎng)最具價(jià)值的場景之一。全球車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模2022年預(yù)計(jì)達(dá)1629億美元，增速25.4%。