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2014/06/30 第 014 期
房四海結(jié)構(gòu)調(diào)整應有耐心

本期嘉賓014期2014年06月30日

房四海

房四海

經(jīng)濟學與金融學教授、金融工程博士生導師,現(xiàn)任宏源證券股份有限公司首席經(jīng)濟學家兼首席金融工程研究員,九方寬客宏觀研究院院長。主持中國國家自然基金課題、教育部重點課題及證監(jiān)會系統(tǒng)課題多項。著有《廣義投資學與宏觀金融研究》、《商品期貨中的投資價值》等,發(fā)布獨立研究報告200多篇。在國際主流學術(shù)期刊、學術(shù)會議及國內(nèi)頂級學術(shù)期刊發(fā)表學術(shù)論文數(shù)十篇,多次名列美國社會科學研究網(wǎng)TOP10。[詳細]

主持人

蘇東:和訊專欄作者,財經(jīng)作家,媒體人,已出版 《了不起的中國人》、《房地產(chǎn)真相》兩本著作。

中國股市缺退出機制

中國的股市跟西方的股市、跟發(fā)達國家的股市又不太一樣,沒有退出機制。

結(jié)構(gòu)調(diào)整不要期望畢其功于一役

中國經(jīng)濟、股市的調(diào)整,監(jiān)管部門監(jiān)管,大方向是對的,但是不能有畢其功于一役的思想,要有耐心。

中國人今后應習慣年均5%增長

我們以后要習慣年均5%的增長,這速度也全世界最高。如果能保證這一速度,不出什么大事,再過十年、二十年,中國經(jīng)濟就是全世界第一大。

中國股市缺退出機制

也許是明年、也許是后年,中國股市一定有見大底的機會,但不是今年。未來中國股市要有一波牛市的話,需要中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整到位。

Q

和訊網(wǎng)

中國股市已經(jīng)在底部很久了,對中國股市已經(jīng)出現(xiàn)了很多質(zhì)疑聲音,您認為這些質(zhì)疑有道理嗎?

A

房四海

有道理。因為中國目前處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期,產(chǎn)業(yè)升級期,包括老百姓的消費升級。而中國股市最早的利益、動機是支持中國經(jīng)濟發(fā)展的,本來就不是市場化。中國過去經(jīng)濟增長主要靠傳統(tǒng)行業(yè),鐵工基、房地產(chǎn),以及跟房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)來支撐的。現(xiàn)在中國處于一個調(diào)整期,盡管中國經(jīng)濟最近一段時間下滑在趨緩,包括我們李總理一直在談穩(wěn)增長,但是中國股市的結(jié)構(gòu)跟中國過去傳統(tǒng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有關(guān),也就是未來中國股市要有一波牛市的話,需要中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整到位。

中國的股市跟西方的股市、跟發(fā)達國家的股市又不太一樣,沒有退出機制,到今天為止退出幾個上市公司,這需要不斷的重組、退出機制。中國股市隨著中國經(jīng)濟的調(diào)整它也在調(diào)整。事實上中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)有一定的起色了。我們不妨打一個很通俗的比方,今年福布斯中國的十大首富跟以前不一樣,大部分帶一些科技性質(zhì)的,以前都是煤老板、礦老板、地產(chǎn)老板,今天搞科技的、新能源的,說明中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)有一定的進步,但是中國股市結(jié)構(gòu)沒有反映中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,盡管中國經(jīng)濟有所企穩(wěn),但是中國的股市穩(wěn)不下來。

都說今年到底了,今年沒有到底,這三個問題沒有解決,中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,中國股市結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國這么大,有很多的優(yōu)秀企業(yè),中國在海外上市很多企業(yè)很優(yōu)秀,分紅派息很高,你不能把好企業(yè)在海外上市,讓老外分享中國經(jīng)濟分享,然后把不好的企業(yè)、落后的產(chǎn)能在中國上市、在中國分享。還有一個監(jiān)管問題,在新一代領(lǐng)導人的治國理念下,中國股市,包括中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,都會有所起色,但是這個需要時間,不能說我們中國現(xiàn)在馬上見底了,抄大底了,這個時間還沒有到,肯定有這么一天,也許是明年、也許是后年,中國股市一定有見大底的機會,但不是今年。

[詳細]

房四海:監(jiān)管是常態(tài)機制

無論中國經(jīng)濟調(diào)整、中國股市調(diào)整,還是監(jiān)管部門的監(jiān)管,起碼大的方向是對的,但是不能畢其功于一役,要有一個常態(tài)機制。

Q

和訊網(wǎng)

關(guān)于治理結(jié)構(gòu)問題,前一段時間證監(jiān)會檢查了很多,包括您剛才說的老鼠倉問題,證監(jiān)會現(xiàn)在正在加大力度,您感覺這個力度足夠了嗎?有什么需要改進的地方嗎?

A

房四海

證監(jiān)會本來就是執(zhí)法結(jié)構(gòu),它應該綿綿不斷,不能搞群眾運動,說最近我在抓老鼠倉,過了之后就不管了,它是一個常態(tài)機制。像美國、在香港證監(jiān)會大量的律師,證監(jiān)會是指法機關(guān),證監(jiān)會不應該管股市大盤漲跌,應該管公平的游戲規(guī)則。

整個國家比以前管得更加嚴厲一點了,包括反腐倡廉,就是要把這個游戲規(guī)則制定好,另外還要遵守游戲規(guī)則,不能搞群眾運動,它是一個常態(tài)機制,發(fā)現(xiàn)一起查一起,沒有發(fā)現(xiàn)大家辛辛苦苦在股市進行交易和投資,這是一個游戲規(guī)則,我們國外講資本市場,它是游戲規(guī)則。而且這個東西不是一天兩天能夠做的,西方股市的完善是經(jīng)過了一百多年,在一百多年以前美國股市的內(nèi)幕交易比我們還嚴重,幾十年以前香港的內(nèi)幕交易比我們還嚴重,它有一個過程,我覺得這個要理解、要體諒,得有一個過程,但是應該走道正確的軌道上來。

無論中國經(jīng)濟調(diào)整、中國股市調(diào)整,還是監(jiān)管部門的監(jiān)管,起碼大的方向是對的,走在正確的軌道上,但是不能畢其功于一役,這個要有耐心,要有一個常態(tài)機制。

因為我們一陣風,有結(jié)構(gòu)調(diào)整,大家搞一場群眾運動,科學家就能創(chuàng)新了,科學技術(shù)就能轉(zhuǎn)換生產(chǎn)力了,我們搞一場群眾運動股市就規(guī)范了,不是這樣的,它是一個常態(tài)。有一點像婚姻,日常的,每天都要堅持下來,不是那種轟轟烈烈的,要有一個平常心,常態(tài)機制。不管怎么樣三個命題現(xiàn)在慢慢的都在搬到大概正確的軌道上來。

[詳細]

經(jīng)濟增長速度不要太高

10%的增長這是在人類歷史上來說是不正常的,美國以后能夠保2.5%,日本能保個1%,歐元區(qū)能保持1.5%,歐元區(qū)就非常繁榮了。

Q

和訊網(wǎng)

您剛才說中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,現(xiàn)在還有一種看法,就是中國經(jīng)濟目前已存在一種經(jīng)濟危機的狀態(tài),或者說萌芽,對這樣的觀點您怎么看?

A

房四海

經(jīng)濟危機、金融危機有很多的形態(tài)。我原來也講過,中國不會出現(xiàn)希臘式的債務危機,也不會出現(xiàn)1997、1998年東南亞貨幣危機。中國首先是一個大國,總體的國家資產(chǎn)負債表還是不錯的,不是地方政府,包括央行、政府、外貿(mào)、居民、企業(yè)還是不錯的。但是這里面?zhèn)別的環(huán)節(jié)還是比較脆弱的,比如說鐵工基、房地產(chǎn),有可能出現(xiàn)局部的危機,全面的金融危機不太可能爆發(fā)。但是這也要引起足夠的重視。

我剛才講全世界的民族有一點共同的地方,都有一點投機心態(tài),人性的缺點,但是我們可能更浮躁一點,這就可能會出現(xiàn)社會危機,這是我所擔憂的。在這個過程當中,美國很多教授非常善意的提醒我們領(lǐng)導,說中國的領(lǐng)導人、新一代年輕人,已經(jīng)習慣10%高速增長,一旦下滑到6%、5%、7%就不習慣了。今年咱們的李總理保7.5%,這個目標是比較高的,我覺得不用保7.5%,保個5%還是全世界最好的增長,因為我們習慣10%了,把那種長途奔跑當成一種常態(tài),那在一個國家的文明史上、發(fā)展史上,保持10%高速增長其實來講已經(jīng)很高很高的,50年代的巴西也是10%的增長,當年的中國臺灣,包括亞洲四小龍,在短暫的過程當中才能保持10%的增長,一個國家正常的增長,200年的正常增長是3%。美國未來3%都達不到,美國過去200年的增長平均就是3%,這就很不錯了,美國世界第一,在過去的一百多年里面,不是說要保持10%的增長,這里面有一個基本自然增長的概念,這里面不展開說了,跟人口的生育,跟科技創(chuàng)新環(huán)境生產(chǎn)成本有關(guān)。

因為過去我們30年的增長,當然那也是對中華民族的補課,因為在過去100年我們太慢了,這就是一去不復返了,我們以后要習慣于5%的增長,5%的增長是全世界最高的。大家算一下,如果我們能保證5%的增長,未來穩(wěn)穩(wěn)當當不出大事,再過十年、二十年,我們?nèi)澜绲谝淮蟆?0%的增長這是在人類歷史上來說是不正常的,美國以后能夠保2.5%,日本能保個1%,歐元區(qū)能保持1.5%,歐元區(qū)就非常繁榮了。

[詳細]

房四海

監(jiān)管應該是常態(tài)機制

要有一個平常心,一個常態(tài)機制。[詳細]

房四海

經(jīng)濟增長速度不要太高

以后要習慣于5%的增長,5%的增長是全世界最高的。[詳細]

房四海

我看好新技術(shù)板塊

傳統(tǒng)行業(yè)要用新技術(shù)改造,要去升級。[詳細]

出品人:和訊特稿部

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