美國(guó)正在實(shí)行它的TPP和TTIP,我國(guó)只有形成自己的一個(gè)貿(mào)易伙伴團(tuán)隊(duì),我們起碼才在和美國(guó)談判上有了我們新的籌碼。同時(shí) “一帶一路”也能推動(dòng)我國(guó)人民幣世界地位的提升,并促進(jìn)我國(guó)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)增長(zhǎng)方式。
在上海、深圳目前的證券交易所推出注冊(cè)制,對(duì)以前的法律承諾,對(duì)以前的股民,對(duì)現(xiàn)有的上市公司的估值是一個(gè)嚴(yán)重的打擊,會(huì)直接影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?梢粤砥馉t灶,再建立一個(gè)新的證券交易所。
注冊(cè)制更容易在熊市中推出,不容易在牛市當(dāng)中推出。在牛市當(dāng)中推出會(huì)帶來股 市的暴跌,那些認(rèn)為注冊(cè)制會(huì)直接帶來股市繼續(xù)增長(zhǎng)的觀點(diǎn),恐怕和基本理論并不相符。在熊市因?yàn)橐呀?jīng)跌無(wú)可跌,再推出注冊(cè)制確實(shí)是有可能的,但這也意味 著然后的牛市的到來恐怕是步伐遲緩的。
像李嘉誠(chéng)等這些投資者也是在不斷的將他們的資產(chǎn)配置到其他國(guó)家去,一些大投資者再加上“螞蟻雄兵”實(shí)際上對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形成一定的沖擊。我國(guó)需要逐步有效的引導(dǎo)資本的全球配置,但是一定要防止大規(guī)模的資本外逃。
2015年 是一個(gè)艱難的年份,但是也希望是一個(gè)鳳凰涅磐的年份,我國(guó)通過經(jīng)歷市場(chǎng)種種極端波動(dòng),學(xué)會(huì)如何和市場(chǎng)經(jīng) 濟(jì)條件下的金融市場(chǎng)共舞,進(jìn)入到我們所希望的新常 態(tài)階段。
Q
和訊網(wǎng)
田院長(zhǎng)您好,我是和訊網(wǎng)的記者,非常高興今天能采訪您。剛才您主持了歐亞論壇,也提問了很多嘉賓,但您自己對(duì)“一帶一路”的看法是怎樣的?對(duì)金融創(chuàng)新有什么想法,您能說說嗎?
A
田利輝
謝謝和訊網(wǎng)的網(wǎng)友們。從我對(duì)“一帶一路”的認(rèn)識(shí),這是我國(guó)重大的戰(zhàn)略決策,它是需要做的事情。因?yàn)橐皇敲绹?guó)正在實(shí)行它的TPP和TTIP,我國(guó)只有形成自己的一個(gè)貿(mào)易伙伴團(tuán)隊(duì),我們起碼才在和美國(guó)談判上有了我們新的籌碼。
第二,人民幣國(guó)際化的步伐是一定需要進(jìn)行和加快的,“一帶一路”也推動(dòng)了我國(guó)人民幣世界地位的提升。
第三,我國(guó)需要調(diào)結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)增長(zhǎng)方式。目前嚴(yán)重的一個(gè)問題是產(chǎn)能過剩,產(chǎn)能過剩和“一帶一路”密切相關(guān),既有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,也有利于“一帶一路”各國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),是有利于自身也有利于世界的共贏事件。
Q
和訊網(wǎng)
您提到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方面,您之前有過很多的建議,但有一個(gè)建議給我留下非常深刻的印象。您提出說在注冊(cè)制的基礎(chǔ)上,在天津也開一個(gè)證券交易所。我們現(xiàn) 在知道除了滬深兩市之外,還有北京的新三板和深圳的創(chuàng)業(yè)板,上海馬上要有一個(gè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)。我們現(xiàn)在還有必要在天津再開一個(gè)交易所嗎?
A
田利輝
在我們這么大的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中,兩家交易所并不算多,像新三板一直有一個(gè)規(guī)則,如果做得好的話它試圖轉(zhuǎn)板到深圳證券交易所和上海證券交易所。而我國(guó)很 多的企業(yè)都需要通過股權(quán)進(jìn)行直接融資,都希望能夠上市去發(fā)展。所以,我國(guó)推出來了新的改革方向,十八屆三中全會(huì)文件實(shí)行注冊(cè)制,這是指公開的市場(chǎng),不是指 三板市場(chǎng)和新三板市場(chǎng)。在滬深股市交易所推動(dòng)這件事情,我個(gè)人認(rèn)為在法理上是有所糾結(jié)的,所以,他們?cè)诘却舜笮薷姆,但是我們《證券法》恐怕修改的 版本有點(diǎn)多了。
第二,如果在上海、深圳目前的證券交易所狀態(tài)下推出注冊(cè)制,對(duì)以前的法律承諾,對(duì)以前的股民,對(duì)現(xiàn)有的上市公司的估值恐怕是一個(gè)嚴(yán)重的打擊,會(huì)直接影響我國(guó) 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,金融和經(jīng)濟(jì)在今天是絕對(duì)性的密不可分。我個(gè)人很不贊成那些認(rèn)為股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有關(guān)系的論調(diào)?墒俏覀兊钠髽I(yè)又的確需要融資,在這種情況下我 們?yōu)槭裁床涣砥馉t灶,為什么不再做一個(gè)新興的東西?可以在西安,可以在廣州,可以在任何一個(gè)地方,我們?cè)俳⒁粋(gè)新的證券交易所,在建立之初我們就采取最 流行的國(guó)際規(guī)范,就直接采取注冊(cè)制。契約和投資者講清晰了,后面的發(fā)展就變清晰了。滬深如果實(shí)行注冊(cè)制意味著契約的重大更改,而這種更改恐怕不是一蹴而就 的,導(dǎo)致的結(jié)果到現(xiàn)在《證券法》修改仍然沒有完成。
Q
和訊網(wǎng)
剛才您提到《證券法》修改到現(xiàn)在仍然沒有完成,包括今年大家對(duì)注冊(cè)制有很大的期待,但由于今年股市的波動(dòng)使得注冊(cè)制,現(xiàn)在新股發(fā)行延緩了,IPO叫停了,很多人認(rèn)為注冊(cè)制也會(huì)延后,您對(duì)此怎么看?
A
田利輝
這很大的因素取決于《證券法》的修法進(jìn)程和我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的意志,實(shí)際上注冊(cè)制更容易在熊市中推出,而不容易在牛市當(dāng)中推出。在牛市當(dāng)中推出會(huì)帶來股 市的暴跌,那些認(rèn)為注冊(cè)制會(huì)直接帶來股市繼續(xù)增長(zhǎng)的觀點(diǎn),恐怕和基本理論并不相符。那么在熊市因?yàn)橐呀?jīng)跌無(wú)可跌,再推出注冊(cè)制確實(shí)是有可能的,但這也意味 著然后的牛市的到來恐怕是步伐遲緩的。目前我國(guó)處在一個(gè)新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)階段,我國(guó)目前的的確確需要一個(gè)緩慢生長(zhǎng)的、估值合理的慢牛市,這樣能夠推動(dòng)大眾創(chuàng) 業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新,所以,這幾個(gè)是一脈相承的,我主張我們應(yīng)該開辟第三方的一個(gè)新的證券交易所,以新的注冊(cè)制直接為基礎(chǔ),但是對(duì)于滬深股市恐怕不應(yīng)該雪上加霜。
Q
和訊網(wǎng)
您之前還有一個(gè)觀點(diǎn)也讓我印象很深。您在年初的時(shí)候曾經(jīng)提出來說,今年的當(dāng)務(wù)之急是理清影子銀行,防止大規(guī)模的資本外逃。今年三季度快過去了,馬上就到四季度了,您覺得這方面的工作做得怎么樣呢?
A
田利輝
說心里話,我真不希望一語(yǔ)成讖。這次股市暴跌從很大程度上是我國(guó)的影子銀行運(yùn)轉(zhuǎn)的結(jié)果,配資大量存在,而沒有形成有效的監(jiān)管,當(dāng)突然來清理配資的時(shí) 候,直接帶來了信貸和股市系統(tǒng)的大的麻煩。所以,理清影子銀行恐怕仍然是當(dāng)務(wù)之急,而且是刻不容緩。實(shí)際上我國(guó)的監(jiān)管當(dāng)局正在有力的進(jìn)行著這件事情。
所謂防止大規(guī)模資本外逃,實(shí)際上我們已經(jīng)看到了在8.11我國(guó)匯率出現(xiàn)變化的時(shí)候,我國(guó)從數(shù)字上而言,已經(jīng)有了大批的人在換匯,這些換匯屬于一些螞蟻雄兵式 的換匯。從另一個(gè)角度來講,看到像李嘉誠(chéng)等這些投資者,他們也是在不斷的將他們的資產(chǎn)配置到其他國(guó)家去,這二者,一些大投資者,再加上螞蟻雄兵實(shí)際上對(duì)我 國(guó)的經(jīng)濟(jì)形成一定的沖擊。所以,目前外管局加強(qiáng)了有關(guān)換匯措施執(zhí)行的嚴(yán)格化,我覺得這是好的趨勢(shì)。我國(guó)需要逐步有效的引導(dǎo)資本的全球配置,但是,一定要防 止、務(wù)必防止大規(guī)模的資本外逃。
Q
和訊網(wǎng)
剛才我們談到了股市的波動(dòng),新常態(tài),也談到了外匯的問題。我有一個(gè)個(gè)人感受,2015年好像我們又有股市的問題,又有外匯市場(chǎng)的問題,又有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 上的問題,每個(gè)事情放在往年都可能是一年的主題,為什么今年這些關(guān)于中國(guó)的這種新聞會(huì)突然集中發(fā)生,2015年有什么特殊之處呢?
A
田利輝
很多問題有歷史上的積壓,也有很多問題是我們目前這一轉(zhuǎn)型時(shí)代必須要面對(duì)的東西。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)年代,國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力的優(yōu)勢(shì)恐怕已經(jīng)逐步在消除著, 國(guó)外的貿(mào)易比較優(yōu)勢(shì)也在逐步的減少著,美國(guó)也在持續(xù)的想增加著利息,2015年的確金融界、金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈,但是,我個(gè)人認(rèn)為患難之中見真情,我國(guó)政府 和我們國(guó)家采取正確的手段,理清有關(guān)的問題,比如目前像股市上有一些內(nèi)幕交易事件的清理等這些根本問題,我國(guó)還是很有希望能夠走出這一圈金融波動(dòng)的。我們 希望能夠通過這一次的金融波動(dòng),我們好好的吸取教訓(xùn),防止在將來資本帳戶開放之后出現(xiàn)這樣大的波動(dòng),變成不可控性的風(fēng)險(xiǎn),就會(huì)更加麻煩。所以,2015年 是一個(gè)艱難的年份,但是我們也完全希望2015年是一個(gè)鳳凰涅磐的年份,我國(guó)通過種種的失誤也好,通過市場(chǎng)種種極端波動(dòng)也罷,學(xué)會(huì)如何和金融市場(chǎng),市場(chǎng)經(jīng) 濟(jì)下面的金融市場(chǎng)共舞,讓金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),讓我國(guó)真真正正落實(shí)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)增長(zhǎng)方式的目標(biāo),讓我國(guó)進(jìn)入到下一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的階段,進(jìn)入到我們所希望的新常態(tài) 階段,一定要改變目前非常態(tài)的金融市場(chǎng)生態(tài)。
Q
和訊網(wǎng)
非常感謝您接受采訪。謝謝。